分析企业财务风险的 成因与防范 常艳玲 中国铝业公司中卅Ｉ铝厂【文章摘要】 财务风险是指由于负债融资而使企 业无法偿还到期债务及引起企业所有者 ４ ５４１ ７４ 运作资金，是能够度过一时的难关的，但如 果投资失误，无法实现预期收益，最终肯定 无法偿还全部债务，更不用说回报于股东 了。因此，对于项目投资借入的长期负债， 附注以及有关的内幕情况，防范风险。 ５、过度依赖贷款。在缺乏严密的财务 预算与管理下，较大幅度增加贷款只能说明 该企业资金周转失调或盈利能力低下。 ６、过度依赖某家关联公司。子公司如 果在销售、供应甚至管理、技术各个方面都 完全依赖于母公司的帮助，那么一旦母公司 停止对子公司的支持，子公司很可能倒闭。 （二）加强财务活动中的风险管理 在市场经济条件下，筹资活动是一个 企业生产经营活动的起点，管理措施失当会 使筹集资金的使用效益具有很大的不确定 收益下降的可能性。市场经济条件下， 企业财务风险是客观存在的，企业追求 投资项目是否运作成功，投资效益是否大于 高收益必然要面临高风险，如何防范和 融资成本，将是体现企业真正偿债能力的关 化解财务风险就显得尤为重要。在现代 键所在。 企业管理中，财务风险管理已经成为一 （四）外部环境的多变性是导致企业财务风 个非常重要的课题。 险产生的重要外因。 影响企业财务风险的外部因素主要包 【关键词】 括国民经济整体的形势及行业景气度，国家 财务风险；财务杠杆；风险防范 信贷、外汇等政策的调整、银行利率及汇率 的波动、通货膨胀程度等。外部环境的变化 一、企业财务风险成因探析 会在一定程度上加剧或减少企业的财务风 （一）财务风险的根本原因是企业负债经营 险，也是不可忽视的重要因素。 财务风险主要是指因无法偿还到期的 负债而产生的危机。企业财务风险是与企业 二、完善企业财务风险管理及防范措 负债融资相伴而产生的。可以说，如果一个 施分析 企业不负债，它的全部风险只来自于经营上 （一）捕捉财务危机的早期信号 的主观因素或客观因素所带来的经营收益不 财务危机是由于企业财务状况的不断 确定性风险，不存在无法偿债的问题，股东 恶化生成。因此，要注意那些可能导致财务 收益的变动将随企业经营收益的变动保持同 恶化的早期信号，及早解决那些可能会危及 方向、同幅度的变动。因此，负债是导致企 企业获利能力甚至生存的问题。 业财务风险产生的最本质的原因。如果一个 １、销售业绩的下降。大多数人往往将 企业完全不负债，从上述财务风险内涵来 销量的下降仅看作是销售问题。事实上，销 看，该企业的财务风险等于零。 售量的下降会带来严重的财务问题，尤其是 （二）财务风险的直接原因是企业资产流动 非预期的下降。管理人员应根据企业具体情 性弱、现金流量短缺 况，掌握存货与销售比率的一般标准，任何 企业筹措到资金后，必须要在将来某 一个月的存货与销售的比率如果高于这个标 一时点用足够的现金来偿债付息。因此企业 准，都可能是企业财务问题的早期信号，不 能否到期偿债，并不取决于企业资产总额的 少情况还与非预期的销售下跌有关，必须通 多少，也不取决于当期是否盈利，而是取决 过增加销售或削减采购等力珐来及早解决这 于有多少现金，或有多少可以迅速变现的资 一问题。 产。如果一家企业资产总额很多，账面利润 ２、较长的平均收账周期会吸收掉许多 也不少，但企业应收账款居多，不良资产大 的现金。当企业的现金余额由于客户迟缓付 量存在，导致企业资产流动『生差、现金流量 款而逐渐消失时，较长的平均收账期就会成 不足，则会促使财务风险由潜在可能转为现 为企业严重的财务问题。 实发生，甚至陷入财务危机。因此，从短期 ３、过度规模扩张。如一家企业同时在 来看，现金流量不足是财务风险产生的直接 许多地方大举收购其他企业，同时涉足许多 原因。 不同领域，就可能使企业因负担过重，支付 （三）经营不善、投资失误加剧了企业财务 能力下降而破产。因而，对于大举收购企业 风险产生与恶化的风险 （或资产）的行为要多加注意，要能够透过繁 企业筹措到资金后，一般用于生产经 华的表象发现破产的征兆。 营或通过投资来扩张企业，以获取更多利 ４、财务报表不能及时公开。财务报表 润。企业经营利润与投资效益的获得是到期 不能及时报送，财务信息公延迟—般都是财 还本付息的最终保证。如因企业经营不善或 务状况不佳的征兆。但这只是提供一个关于 其他因素导致企业经营效益太差，必籽促使 企业财务危机发生可能性的线索；而不能确 企业财务状况恶化，最终难以偿还债务。短 切地告知是否会发生财务危机。对这样的公 期的亏损或偶尔的亏损，只要财务人员合理 司不仅要分析会计报表，还要关注会计报表 坝代商业 ＭＯＤＥＲＮＢＵＳＩＮＥＳＳ 性，由此产生筹资风险。企业筹集资金的渠 道有二大类一是所有者投资，如增资扩股， 税后利润分配的再投资。二是借人资金。对 于所有者投资而言，不存在还本付息问题， 可长期使用，自由支配，其风险只存在于使 用效益的不确定性上。而对于借人资金而 言，企业在取得财务杠杆利益时，实行负债 经营，从而给企业带来丧失偿债能力的可能 和收益的不确定性。筹资风险产生的具体原 因及防范有几方面：由于利率波动而导致企 业筹资成本加大的风险，一旦筹集了高于平 均利息水平的资金，可争取提前还债等补救 措施。此外，还有资金组织和调度风险、经 营风险、外汇风险等。 企业财务活动的第三个环节是资金回 收。应收账款是造成资金回收风险的重要方 面，有必要降低它的成本。因此，对于应收 账款管理在以下几方面强化：①建立稳定的 信用政策；②确定客户的资信等级，评估企 业的偿债能力；③确定合理的应收账款比 例；④建立销售责任制。 收益分配是企业一次财务循环的最后 一个环节。收益分配包括留存收益和分配股 息两方面，留存收益是扩大规模来源，分配 股启、是股东财产扩大的要求，二者既相互联 系又相互矛盾。企业如果扩展速度快，销售 与生产规模的高速发展，需要添置大量资 产，税后利润大部分留用。但如果利润率很 高，而股息分配低于相当水平，就可能影响 企业股票价值，由此形成了企业收益分配上 的风险。 纵上所述，财务风险管理和防范是企 业在任何发展阶段都必须关注的，只有科 学的把握才能使企业得到长远、和谐的发 展。圃 【参考文献】 １、丁元纯：《加强财务风险管理，健 全财务风险防范机制》，《对外经贸财 会》杂志，２００６年第２期； ２、李婷洁：《企业财务风险管理与防 范》，《合作经济与科技》，２００７年４月 号上（总第５１ ８期）； ５、石香焕：《基于层次分析法的财务风 险综合评估》，财会月刊，２００７第１期；