第六章 资金筹措及使用计划
运营前期
1、 资金筹措 ⑴股本结构
本公司注册资本200万，其中由创业小组出资120万（其中无形资产70万，现金50万），投资公司甲30万，投资公司乙50万 ，股权结构表如下图： 股权结构表 股东 出资额 持股比例 牙轮鞋创业120万 60% 小组 投资公司甲 30万 15% 投资公司乙 50万 25% 注：设备投资预算见附表1 厂房投资预算见附表2 垫支营运资本预算见附表3 在公司初期，这些资本主要用于固定资产（如设备、厂房等）的购置，确保正常的运营活动，作为资产的一部分。 ⑵银行贷款
由于公司处于运营初期，为了保证正常的运营状态，我们需向银行贷款50万，主要用于产品的研发与生产，期间费用等营运资本，属于中长期贷款，预计5年内还清，主要通过利润分红、利息还款等方式来偿还本息金额之和。 2、融资途径 融资租赁
融资租赁，是通过融资与融物的结合，兼具金融与贸易的双重职能，对提高企业的筹资融资效益，推动与促进企业的技术进步，有着十分明显的作用。可以在不影响公司正常运营的情况下，对公司一部分闲置的资产进行出租，一方面可以提高了生产设备和技术的引进速度，还可以节约资金使用，提高资金利用率。 3、 资金周转
在运营初期，公司将通过以下两种模式进行资金周转。 ⑴提高生产率降低成本加快周转
此模式典型代表：格兰仕。一方面强化员工的素质，对员工进行相关的培训，加强企业内部的管理，积极发展科技创新，另一方面提高产品质量，减少产品无形损失来降低成本提高生产率，实现公司的资金周转。
⑵提高品牌含金量刺激购买实现周转
此模式典型代表：海尔。公司将运用一系列的营销方案将“牙轮鞋”品牌推广，增强品牌效应，赢得消费者的口碑，打进市场，激发消费者的购买热潮，从而提高品牌含金量，加速产品的销售，实现资金周转。
运营中后期 1、 资金筹措
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⑴股本结构
在前期获得良好收益的基础上，假设投资净收益为100万，计入股本。
新增投资估算：投资公司甲续投50 万，投资公司乙续投50 万，注入股本。主要用于添置一些新的设备及房屋。股权结构表如下图： 股权结构表 股东 出资额 持股比例 牙轮鞋创业220万 55% 小组 投资公司甲 80万 20% 投资公司乙 100万 25% 注：设备投资预算见附表4 厂房投资预算见附表5 垫支营运资本预算见附表6 ⑵银行贷款
由于公司处于运营中后期，为了进一步拓宽市场，我们需向银行贷款80万，主要用于产品的进一步研发与生产，运输等营运资本，属于中长期贷款，预计3年内还清，主要通过利润分红、利息还款等方式先来偿还本息金额之和。
2、融资途径
因前期运营得当，在融资租赁的基础上进行典当融资，进一步拓宽融资途径 典当融资
典当是以实物为抵押，以实物所有权转移的形式取得临时性贷款的一种融资方式。公司的发展处于初期，融资显得尤为重要，以公司的动产与不动产等实物抵押，取得临时性贷款，支持公司的发展。
3、资金周转
考虑到公司不同阶段面临的不同问题，准备具体问题具体分析，采用以下几种方式进行资金周转。 ⑴扁平化
此模式典型代表：美的。通过销售渠道扁平化以及管理扁平化来实现资金运转。 ⑵零库存
此模式典型代表：戴尔。通过提高“牙轮鞋”的库存周转率，避免过量的生产与供应降低库存成本，提高服务水平，提高需求预测的准确性，提高信息的管理水平，从而使资金运转得以运行。 ⑶ERP
此模式典型代表：联想。采用ERP系统进行多层次的管理，包括财务管理，生产控制管理，物流管理，人力资源管理等是公司运营机制经一步加强，实现资金运转。
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附表： 附表1：设备投资预算表 附表4：设备投资预算表 项目 金额 项目 金额 主要设备 60万 主要设备 70万 生产线 30万 生产线 20万 安装 8万 安装 8万 运输 2万 运输 10万 保险 10万 保险 15万 其他 10万 其他 5万 合计 120万 合计 128万
附表2：厂房投资预算表 附表5：厂房投资预算表 项目 金额 项目 金额 土地 30万 土地 20万 一期工程 10万 一期工程 10万 二期工程 20万 二期工程 22万 内部设施 10万 内部设施 10万 其他 10万 其他 10万 合计 80万 合计 72万 附表3：营运资本预算表 项目 金额 原材料 20万 工资 10万 其他 20万 合计 50万
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附表6：营运资本预算表 项目 金额 原材料 工资 其他 合计 第七章 财务效益和社会效益分析
一、财务效益 ①相关表格数据
⑴销售及预计收入分析报表 现金收入预测表 2012年 2013年 2014年 2015年 销售量 2万 5万 9万 15万 销售单价 100元 110元 130元 150元 合计 200万 550万 1170万 2250万 附注：销售量预测请详见附表7，单价预测请详见附表8. ⑵资产负债预计表 资产负债简表 单位：万元 资产类 固定资产 流动资产 合计 金额 负债及所有者权益类 300 230 530 负债 所有者权益 合计 金额 130 400 530 40万 20万 20万 80万 ⑶利润及现金流量分析 1、现金支出预测 现金支出预测 单位:万元 付现成本合计 所得税 2012年 50 38 2013年 70 128 50 248 2014年 85 280 80 445 2015年 98 500 100 698 垫支的净运营30 资本 合计 118 4
附注：付现成本核算详见附表9
2、每年利润预测 每年利润预测 单位:万元 一、营业收入 减：付现成本 折旧 二、税前利润 减：所得税 三、净利润 2012年 200 50 30 120 38 82 2013年 550 70 50 430 128 302 2014年 1170 85 60 1025 280 745 2015年 2250 98 70 2082 500 1582 3、现金流平衡试算表 现金流平衡试算表 单位:万元 2012年初 2013年 2014年 2015年 初始投资 每年现金收入 每年现金支出 100 200 118 250 550 248 98 302 400 1170 445 250 745 480 2250 698 480 1582 结束点现金流80 入 每年净现金流82 量 4、 净现值 公式及其含义：NPV——净现值；NCFt——第t年的净现金流量；C——初始投资额 ；K——贴现率（即企业预定的贴现率） ；1 NPV =未来报酬总现值—初始投资额 ；NPV = NCF* PVIFA k,t—C （a方案4400 符合了年金现值三同原则） ；2NPV=未来报酬的总现值—初始投资额 ；NPV =多组数列 NCFt* PVIF k,t—C 净现值 单位:万元 2012年初 2013年 302 0.26 320 2014年 745 0.36 800 2015年 1582 0.41 1600 每年净现值流82 量 现值系数 0.14 现值 90 5
净现值 11.2 12.3 14.2 17.1 5、内含报酬率 根据公式IRR=r1+[（r2-r1）/（|b|+|c|）] X |b| ，具体公式字母的含义： IRR：内含报酬率 ；r1：低贴现率 ；r2：高贴现率 ；|b|：低贴现率时的财务净现值绝对值；|c|：高贴现率时的财务净现值绝对值 ；b、c、r1、r2的选择在财务报表中应选择符号相反且最邻近的两个算得。 内含报酬率 单位:万元 2012年初 2013年 302 4.5﹪ 2014年 745 5. 1﹪ 2015年 1582 7.3﹪ 每年净现金流82 量 内含报酬率 3.3﹪ 6、投资回收期 根据投资回收期的计算公式：如果投资项目每年的现金净流量相等，则： 投资回收期=原始投资额/年净现金流量；如果投资项目每年的现金净流量不相等，设投资回收期大于等于n，且小于n+1，则： 投资回收期=n+至第n期尚未回收的额度/第(n+1)期的现金净流量来计算“牙轮鞋”的投资回收期。 投资回收期 单位:万元 2012年初 2013年 302 0.26 320 210 90 2014年 745 0.36 800 230 150 2015年 1582 0.41 1600 260 160 每年净现金流82 量 现值系数 0.14 现值 未收回投资a 未收回投资b 折现投资回收期 投资回收期 90 100 50
7、财务盈亏平衡表 财务盈亏平衡表 单位:万元 2012年 净现值为零时50 的年均现金流量 2013年 100 2014年 160 2015年 180 6
盈亏平衡点销1 2 5 6 售量（单位：万双） 8、会计盈亏平衡表 会计盈亏平衡表 单位:万元 2012年 2013年 3 0.011 550 70 50 430 2014年 5 0.013 1170 85 60 1025 2015年 8 0.015 2250 98 70 2082 盈亏平衡点销1 量 单价 0.01 一、营业收入 减：付现成本 折旧 二、税前利润 200 50 30 120 9、净现值的敏感性分析表 净现值的敏感性分析表 单位:万元 影响因 变动范围 素 悲观 正常 乐观 净现值 悲观 正常 乐观 初始投11.0-12.0 13.0-14.0 17.0-18.0 11.1 13.4 17.1 资 销售收10.0-11.0 12.0-13.0 13.0-14.0 10.1 12.3 13.5 入 变动成9.0-10.0 10.0-11.0 11.0-12.0 9.8 10.3 11.4 本 固定成8.0-8.5 8.5-9.0 9.0-10.0 8.1 8.9 9.6 本 ②相关财务分析 一、利润分析
运营中后期公司实现净利润150万元，比运营前期增加了50万元，增幅50℅。净利润增加原因：一是由于通过贷款得到了资金用于产品研发，进一步实现了产品市场的需求和利润的增长，二是由于在技术改进的情况下，减少了生产成本，增加了利润。
二、收入分析
运营中后期“牙轮鞋”公司共收入200万元，比运营前期增加了40万元，增幅25℅。收入增加的原因：劳动生产率的提高以及产品销售推广渠道变宽。在这样的趋势下，公司发展前景更广，预计未来收入在正常情况下会稳步增长。
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三、成本费用分析
运营中后期成本费用低于运营前期30℅，其主要原因是技术的改造以及生产，零售，批发过程中费用的节约和员工的节约意识的提升。
四、现金流量表分析 (1) 现金流入结构分析
本期公司实现现金总流入550万元,其中,经营活动产生的现金流入为60万元,占总现金流入的比例为10.9%,投资活动产生的现金流入为200万元,占总现金流入的比例36.3%,筹资活动产生的现金流入为200万元,占总现金流入的比例为36.3%.
(2) 现金流出结构分析
本期公司实现现金总流出248万元,其中,经营活动产生的现金流出40万元,占总现金流出的比例为16.1%,投资活动产生的现金流出为30万元,占总现金流出的比例为12.1%,筹资活动产生的现金流出为30万元,占总现金流出的比例为12.1%
五、其他有关财务指标分析 （一）营利能力分析 长期资产报酬率3.5%，与上年同期增加6.3%；总资产报酬率1.6%，升2.2%；毛利率9.3%；升8.2%；销售净利润率3.4%；升43.2%；成本费用利润率2.3%，升40%；说明销售收入成倍增长，且获利能力也在增长，“牙轮鞋”的市场前景良好。
（二）短期偿债能力分析 流动比率120.5%，与上年同期比增长17.3%；速动比率115.6%，增长88.1%；表明本期因贷款额的增加，用于流动的资金同比增长很快，企业短期偿债能力很强；现金比率42.1%，超出安全比率的10%。表明公司偿还短期债务的安全性较好，但同时说明资金结构不太合理，流动资金未能充分用于生产经营。
六、存在问题及分析 （一）公司的负债逐年增加，但获益的增幅较低，有可能导致还款能力减弱。 （二）流动资金还有待提高，应充分运用于生产经营过程。
二、社会效益
①公司财务前景分析
总体来看，公司的财务状况良好，具备盈利的能力，发展潜力很大，且具备一定偿还负债的能力，“牙轮鞋”公司的投资与财务能够支持公司长远发展
②产品对社会的影响 1、消费者方面
“牙轮鞋”成为新潮流的象征，必定会引起消费者的青睐，以其独特的设计理念，前卫的设计风格，引领时代，在一定程度上会影响消费者的穿鞋理念，其易携带，价格低于普通鞋等特点是消费者不二的选择。 2、投资者方面
投资“牙轮鞋”，经营连锁店，网店，其投资额少，风险小，收益
大，能带动一些待业人员就业，促进社会和谐，带领人们走上致富的道路。
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附表： 附表7：销售量预测表 单位：万 2012年 2013年 2014年 2015年 青岛市1.5 3 5 8 中心 青岛郊0.3 1 1.5 2 区 其他地0.2 1 2.5 5 区 合计 2 5 9 15 附表8：销售单价预测表 单位：元 2012年 2013年 2014年 2015年 变动成50 50 50 50 本 固定成7.5 3 1.7 1 本 毛利润 42.5 47 48.3 49 合计 100 110 130 150 说明：定价方法采用成本加毛利润 附表9：付现成本预测表 原材料 工资 其他 合计
2012年 20 15 15 50 2013年 30 20 20 70 2014年 50 25 10 85 2015年 70 20 8 98 9
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