金融衍生工具风险的控制

会计与审计

金融衍生工具风险的控制

李红岩

(内蒙古大学经济管理学院,内蒙古呼和浩特010021)

摘要:2007年1月我国新《企业会计准则》首次将金融衍生工具纳入我国会计核算体系,由于投机性、杠杆性、虚拟性

等特点,金融衍生产品交易蕴涵着巨大的风险。本文主要从会计角度,尤其从内部控制的角度提出了如何降低金融产品风险的方法。关键词:金融衍生工具;风险控制;内部控制　　金融衍生工具是以货币、汇率、利率、股票指数等金融产品为基础而派生出来的金融工具,它本身不具有价值,其价值都派生或关联于这些金融产品。

误或欺诈所造成损失的可能性。

4.流动风险,金融衍生工具价格快速变化时,不能按着自己的预定价格迅速地卖出或转手而带来损失的可能性。

5.法律风险,指有关派生金融交易及市场的法律法规不健全不稳定,使派生的金融交易缺乏规范的法律制约和法律的保护。

6.此外还有结算风险、相互关联风险等。

一、衍生金融工具的主要特点

(一)衍生工具的价值受制于基础工具。金融衍生工具

或者衍生产品是由传统金融产品派生出来的,它不能存在,其价值在相当程度上受制于相应的传统金融工具。其价值主要受基础工具价值变动的影响,这是衍生工具最为独到之处,也是其具有避险作用的原因所在。

(二)运作具有杠杆性。金融衍生工具在交易时多采用财务杠杆方式,即采用交纳保证金的方式进入市场交易。这样市场的参与者只需动用少量资金,即可控制资金量巨大的交易合约保证金交易。财务杠杆作用无疑能显著提高资金利用率和经济效益,但是,另一方面由于少量资金就可以进行大额交易,因而不可避免地带来巨大风险。

(三)设计具有灵活性、复杂性。通过对基础工具和金融衍生工具的各种组合,可以创造出大量的特性各异的金融产品。因此可以根据各种参与者所要求的时间、杠杆比率、风险等级、价格等参数的不同进行设计、组合。因此相对于其它金融工具而言,衍生工具的设计具有更大的灵活性。另外金融衍生工具采用多种组合技术,使得衍生工具特性更为复杂,导致一般投资者难以理解金融衍生新产品及其风险。

(四)具有规避风险的职能。在传统的金融工具中,所有的财务风险都是捆绑在一起的,处理分解难度相当大。通过把这些财务风险松绑分解,再通过金融市场上的交易分散风险并科学地重新组合,可以实现收益和风险的权衡。金融衍生工具特殊的功能结构和特定的交易机制,使它的交易较之基础金融产品,具有复杂性、放大性、隐蔽性、传染性和系统性的特点。我国的金融衍生工具的交易则更多地表现为投机性、性和制度性的特征。

三、金融衍生工具的风险管理

金融衍生工具有如此高、如此多的风险,如何从会计角

度对这些风险进行有效管理,尤其在内部控制方面如何降低金融衍生工具的风险是许多企业关注的问题。本文认为应从以下几个方面做出努力:

(一)金融衍生工具的确认

2007年1月,我国新《企业会计准则》首次将金融衍生工具纳入我国会计核算体系并在我国商业银行及上市公司中率先执行。我国对金融衍生工具的核算,可以说处于起步阶段,所以首先应根据金融衍生工具的特点,借鉴拥有丰富经验的发达国家的会计准则,将金融衍生工具的确认分为初始确认、后续确认和终止确认。

初始确认是对任何项目的首次确认。一般来说,是在特定交易或事项已经发生,并且这一交易或事项符合确认标准时进行初始确认。很多项目确认一次就完成了,但金融衍生工具代表的是签订远期合约双方的权利和义务,从签约到履约有一个过程,所以确认不是一次就完成的,要有后续确认和终止确认问题。

(二)金融衍生工具的计量

与一般资产和负债的计量不同,金融衍生工具具有很大的风险,同时它也是一种避险工具。传统的财务会计计量都遵循历史成本原则,但金融衍生工具在合约订立时,只是使双方明确了权利和义务,并没有实际的交易事项,显然不适合历史成本原则,因此只能按照为取得该项资产付出或产生负债所得的公允价值予以计量。在取得时,基于初始确认的角度,应以初始净投资计量,而无初始净投资的初始成本为零。由于初始确认后,价格也会发生变动,所以,后续确认决定于后续计量。鉴于金融衍生工具在持有期间价格波动大,因此持有期至财务报告日的计量,采用公允价值。

(三)金融衍生工具的财务信息披露

首先要改进传统会计报表的结构和编报方式。其次逐步扩大谨慎性原则的应用范围,以防范风险。再次要注重金

二、金融衍生工具风险的种类

尽管金融衍生产品只有短短几十年的发展历史,但由于投机性、杠杆性、虚拟性等特点,金融衍生产品交易蕴涵着巨大的风险,这些风险主要包括:

1.信用风险,交易相对方违约的可能性,及因对方违约所造成的损失。

2.市场风险,指市场价格、指数、重要证券利率和汇率等基础金融产品市场的不确定和不利变化,而带来的损失。

3.经营风险,指内部控制或内部管理不当,形成人为失

理论研究

融衍生工具风险的表外披露。一方面,增加表外注释。由于金融衍生工具交易复杂多变,风险和报酬具有极大的不确定性,所以应加强在表外对其进行披露。具体应包括会计核算所采用的方法和、与金融衍生工具相关的风险。另一方面,注释中还应包括报表中未能列出的特殊合同条款和条件,凡是影响金融衍生工具各方未来现金流量金额、时间和确定性的重要因素均应在其列。

(四)金融衍生工具的内部控制1.控制环境

良好的控制环境对企业良好内部控制的形成至关重要。对金融衍生工具控制的形成同样如此。因为一个完善的内部控制的形成往往不是一蹴而就的,它需要企业不断的设立、调整,不断与企业的业务磨合,最终在企业效率和安全之间达到一种平衡。金融衍生工具属于高风险的资产,需要重点加强控制。而且2007年才纳入企业会计准则核算,对它的控制没有多少经验。控制多了会它的发展,控制少又会增加它的风险,可能产生更大的损失。这个度如何把握,需要企业不断的探索,不断的调整。只有企业管理层重视这个问题,有一个良好的控制环境,才能不断推进金融衍生工具的内部控制向合理化方向发展。

为了改善企业的控制环境,企业可以考虑设立直属董事会领导的风险管理分析师和内部审计师,对企业金融衍生工具作业做如下监控职责:金融衍生工具的取得和核算是否履行了必要的程序,取得是否符合企业的经营战略;是否经过适当授权,是否经过了风险评估等程序,有无遗漏部分程序;是否听取了专家的建议;不相容的职位是否有不同人员来进行;履行金融衍生工具执行的人员是否具备必要的素质;会计核算流程是否有不当之处,并提供调整建议。同时要给与风险管理分析师和内部审计师履行职责所需的权限,保证它们于企业金融衍生工具业务部门,并具有充分的经验和知识。

2.制定详细的金融衍生工具内部控制制度成文的规范制度至少应当包括:本企业使用金融衍生工具的目标、对企业整体战略和经营目标的影响以及评价目标实现程度的方法和指标;明确衍生产品交易中董事会、管理当局以及具体操作人员的职权和责任,实行严格的问责制,对在交易活动中有越权或违规行为的交易员及其主管,要有明确的惩处制度;衍生业务的授权、执行、监控和报告程序;允许交易的业务品种,确定资金业务单笔、累计最大交易限额以及相应承担的单笔、累计最大交易损失限额和交易止损点。这种事前的规范制度既可以保证企业在日常经营活动中对衍生工具的使用不偏离企业目标,又可以防止在发生重大损失之后管理人员以不知情、未经其批准为由相互推诿责任。严格实行衍生工具交易的权限分离制度,负责衍生产品业务风险管理和控制的高级管理人员必须与负责衍生产品交易的高级管理人员分开,不得相互兼任。从事风险计量、监测和控制的工作人员必须与从事衍生产品交易的人员分开,不得相互兼任。同时,对衍生产品交易主管和交易员实行定期轮岗和强制带薪休假制度。

3.建立金融风险监控流程

风险监控业务流程应确保企业内部的所有金融衍生工具风险都能被有效管理,包括风险的识别、评估和风险头寸的量化和控制、风险损益评估,并规范企业金融衍生工具的

会计与审计

业务操作流程。良好的风险控制系统应当能够起到有效抵御风险的作用,确保企业在进行金融衍生工具交易之前就具备应有的风险控制措施,确保董事会和管理层清楚地了解金融衍生工具的风险状况。通过风险控制流程达到熟悉、分散、规避、、核对风险的功能,其主要内容包括:管理层能应对金融衍生工具的复杂性和创新性并熟悉风险;企业量力而行、顺势而为,尽量分散风险;企业尽量回避对本企业生存和发展会产生致命影响的金融衍生工具交易;尽量只涉足熟悉的领城,并通过逐级授权和风险比例控制,将风险控制在一定的范围内;任何业务都应保证由两人以上经手,通过相互核对规避风险的发生,保证内部控制制度得到严格执行。

4.重视衍生业务的外部监管和内部控制的互动

金融衍生工具的内部控制与外部监管之间有着十分密切的关系。一方面,健全的内部控制及其有效运行是外部监管的基础。如果内部控制存在缺陷,再完善的外部监管也无法发挥作用。早些年发生的英国BCC和巴林银行事件,就是因为企业内部控制存在纰漏导致统计和会计报表不实,使监管当局不能及时从中发现问题。另一方面,如果外部监管环境过于宽松或监管不合理,又会降低管理当局规避内部控制的成本,增加内部控制失效的概率。投资衍生业务的企业必须重视评估参与交易的市场是否规范以及选择信用良好的衍生工具经纪公司进行交易。大量的衍生产品如许多期货、期权等都是场内交易的衍生产品,普通企业必须通过经纪人进行交易。大多规范的交易市场为了降低风险都规定有严格的盯市制度、保证金制度以及强制平仓制度。这些制度能够帮助企业在早期发现未经授权的交易。另一方面,经验丰富、诚信度高的经纪公司在给企业开户和进行交易时有专门程序检验客户资料的真实性,而且一般会及时要求企业缴纳或补足各种准备金,并且很少违规给业务人员提供融资,这些措施在很大程度上会降低企业因未经授权的衍生业务遭受风险的可能性。

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近期动态第15期.2006-3.作者简介:

李红岩,内蒙古大学经济管理学院学生。

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