对企业偿债能力分析 李宝英 辽宁省抚顺市中心医院财务处辽宁抚顺１１ ３０００ 【摘要】企业的安全性是一个企业财务管理的一个重要组成部分，对企业的发展有着至关重要的作用。而在能够体现企业安全性的主要方面就是 对企业偿债能力的分析。企业偿债能力在反映企业财务状况和经营能力的同时，也体现了现代企业综合能力。 【关键词】偿债能力分析因素提高 中图分类号：Ｆ２３０文献标识码：Ａ文章编号：１００９—４０６７（２０１４）２２—２１６—０２ 企业偿债能力是反映企业财务状况和经营能力的重要标志，也是偿 还到期债务的承受能力或保证程度，包括偿还短期债务和长期债务的能 力。企业有无现金支付能力和偿债能力是企业能否健康发展的关键，偿 债能力分析是企业财务分析的重要组成部分。企业全部的经营活动—— 融资、投资以及经营等均影响企业的偿债能力。利用财务信息进行企业 偿债能力分析，揭示企业偿债能力的影响因素，对于提高企业的偿债能 力、为企业保驾护航都有着重要的意义。 一、企业偿债能力分析 １、企业短期偿债能力分析 目前对企业短期偿债能力的分析通常采用流动比率、速动比率等指 标来进行的。这些指标从不同层面上反映企业短期偿债的能力，但由于对 资产及负债的属性、质量和会计核算上的计量属性等问题考虑不健全导 ｇｒ＿ｘ￣企业短期偿债能力的评价不严谨。 在利用流动比率进行评价时，要视行业性质、营业周期而定，同时 还要考虑流动资产的构成情况，不可千篇一律按一个标准进行。但流动 比率的大小存在着一定的范围，如果：流动比率小于１．０，表明企业营运 资金不足，安全边际较小，即使所有流动资产变现也无法抵偿流动负债， 短期偿债能力较弱。流动比率为１．Ｏ一３．０时，该范围考虑到了不同行业 的企业的流动比率可能存在的正常情况，可视为流动比率的安全区域。 流动比率大于３．０时，该范围的流动比率虽然较高，显示了企业很强的短 期偿债能力，但是同时也意味着企业占用过多的流动资产，使获利能力 受到影响。 速动比率较之流动比率能够更加准确、可靠地评价企业资产的流动 性及其偿还短期负债的能力。其中，速动资产是将流动资产中变现速度 较慢的存货等扣除后的余额部分。一般来说，速动比率等于１００％时比较 适当。如果速动比率小于１００％，必然使企业面临很大的偿债风险；如果 速动比率大于１００％，尽管债务偿还的安全性很高，但却会因企业现金及 应收账款资金占用过多而大大增加企业的机会成本。有时企业流动比率 虽然较高，但流动资产中易于变现、可用于立即支付的资产很少，则企 业的短期偿债能力仍然较差。因此，速动比率能更准确地反映企业的短 期偿债能力。 ２，企业长期偿债能力分析 长期偿债能力分析中存在的问题长期负债是指期限超过一年的债 务。长期负债数额较大，本金的偿需有积累的过程。从长期来看，真实的 报告收益应最终反映企业的现金净流入，而企业的长期偿债能力与企业 能否获利是密切相关的。分析长期偿债能力主要运用的财务指标有：资 产负债率、利息保障倍数指标。 资产负债率资产负债率，是指负债总额与资产总额的比率，是反映 长期偿债能力经常用到的指标。资产负债率通常保持在６０％～７０％， 一般认为６ｏ％是最合适的。对于投资者而言，当企业的总资产利润高于 债务利息一定比例时，希望举借更多的债务来扩大经营，以便赚取更多 超出利息的利润。对于债权人，其关注的是债券的安全性和期利息是否 能得到足额、及时地给付。对于公司经营者，由于考虑资金成本负担能 ２１６ 中国电子商务●２０１４·２２ 力的同时，还要考虑通过适度负债满足企业发展对资金的需求，既不能 过于保守，也不应当盲目举债。 利息保障倍数该指标反映了企业经营所得支付债务利息的能力。偿 债保障比率使用这一指标时需注意的是不要简单地选择某一期的经营活 动现金净流量做计算对象，要对企业近几年的现金流量进行分析对比，重 点分析现金流量表中经营活动所产生的现金流量。分析企业经营活动中 产生现金的能力与企业销售量、成本开支比例及变动情况、赊销及 资产管理效率等因素的关系。确定真正体现企业近几年现金获取能力的 经营活动现金净流量作为计算值。鉴于现有偿债能力评价指标都存在不 足，因而在运用指标进行偿债能力分析时，切忌简单比较，应谨慎分析。 二、短期偿债能力分析评价指标的改进 为了克服目前企业主要偿债能力指标的局限性，计算短期偿债能力指 标过程中必须考虑企业资产、负债的属性、质量以及其计量属性，也要考 虑表外事项可能的影响，以确保偿债能力指标准确可靠。 １、流动比率指标的改进 流动比率指标的改进在流动资产中扣除： （１）一个年度或一个经营周期以上未收回的应收账款、积压的存货； （２）待处理流动资产净损失；（３）用于购买或投资长期资产的预付账款。 在流动资产中还需加上： （１）待处理流动资产净损失中可能获得有关责任人、保险人给予一定 的赔偿或补偿以及待处理流动资产本身的残值；（２）存货、有价证券变现 价值超过账面价值部分。流动负债则要考虑或有负债，如应收票据贴现、 未决诉讼等可能形成负债的部分。 ２，现金比率指标的改进 现金比率指标的改进对现金比率计算公式分子项目中的“有价证券”， 由按历史成本计量的账面价值调整为变现价值；分母项目中的流动负债 调整与速动比率分母调整相同。改进后的现金比率计算公式为：现金比率 ＝（现金＋价证券变现价值）÷（流动负债一预收账款＋或有负债可能增加流动 负债的部分）。 ３、速动比率指标的改进 速动比率指标的改进，首先应对速动比率计算公式中的分母“流动 负债”进行改进： （１）流动负债中剔除预收账款；（２）流动负债中要加上或有负债可能增 加流动负债的部分。 其次还要对速动比率计算公式中的分子“速动资产”进行改进，（１） 从速动资产中扣除用于购买或投资长期资产的预付账款；企业偿债能力 分析存在的问题及改进初探。（２）扣除超过一个年度或一个经营周期以上 未收回的应收账款；（３）加上有价证券变现价值超过账面价值部分。 改进后的速动比率计算公式为：速动比率＝（速动资产一用于购买或投 资长期资产的预付账款一超过一个年度或一个经营周期以上未收回的应 收账 ÷（流动负债一预收账款＋或有负债可能增加流动负债的部分）。 三、长期偿债能力分析评价指标的改进 长期负债是指企业偿还长期负债的能力。或者说是指（下转２ １ ８页） 资入股、向银行借款、企业间相互拆借、向社会发行债券和股票等，而 不同筹资渠道的税收负担也不一样。因此，企业在进行筹资决策时，应 对不同的筹资组合进行比较、分析，在提高经济效益的前提下，确定一 个能达到减少税收目的筹资组合。 （三）企业经营过程中的税收筹划 利润不仅是反映一个企业一定时期经营成果的重要指标，也是计算 发生分摊法、平均分摊法、不规则分摊法等，而不同的分摊方法直接影 响各期的利润、税收负担。因此，企业要对费用分摊方法认真筹划。除 此之外，企业还可以对销售收入的实现时间、固定资产的折旧年限、无 形资产的分摊年限等内容进行筹划。 企业纳税，首先要做到合法，在涉税上不出现法律风险。其次，才 是在合法的基础上运用各种筹划方法，实现最轻税负。企业从事经济活 动的最终目的，是使总体的经济效益的最大化，而不仅仅是少缴税款。 经济效益的最大化应该从长远来看。企业进行税收筹划，应服从企业的 长远目标，以实现可持续发展，从而在相当长的时段里实现利润最大化 应纳税所得额、应纳所得税税额的主要依据。企业可以根据《企业会计 准则》的有关规定，选择适当的会计处理方法，对一定时期的利润进行 控制，达到减少税收负担的目的。 １、存货计价方法的选择 企业存货计价的方法有先进先出法、后进先出法、加权平均法、移 动加权平均法等。企业采取不同的计价方法，直接影响企业期末存货的 目标。纳税人提高自身经济效益，维护自身合法权益是企业进行税收筹 划必不可少的一环，借以从依法纳税的角度对权力和权利的失衡进行调 整，以实现税收与经济的良性互动，促进经济的长期持续发展。依法纳 税，不仅要求纳税人依照税法规定及时足额地缴纳税款，还要求税务机 关依照税法规定合理合法地征收税款。对应缴纳的税款，企业负有及时 足额缴纳的义务，不能偷税漏税和逃税。但对不应缴纳的税款，企业可 以拒绝缴纳，维护自己的合法权益。 价值以及利润总额，从而影响企业的税收负担。企业应根据当年的物价 水平选择计价方法来减轻税收负担。 ２、固定资产折旧方法的选择 固定资产的折旧额是产品成本的组成部分，而折旧额的大小与企业 采取的折旧方法有关。根据现行制度的规定，同定资产折旧的方法主要 有平均年限法、工作量法、加速折旧法等。企业可以根据税率的类型、 参考文献 ［１】税务代理实务．中国税务出版社．２０１４． ［２】王翔．浅谈税收筹划对企业的影响．中国商界．２０１ ３． 税收优惠等因素选择合适的折旧方法。 ３、费用摊销方法的选择 企业在生产经营过程中，必然发生如管理费、福利费等费用支出， 而这些费用大多要分摊到各期的产品成本中，费用的分摊可以采取实际 （上接２ １ ６页）企业在长期债务到期时，企业盈利豁资产可用于偿还长 期负债的能力，但到期的长期负债在资产负债表中列入短期负债。保证 作者简介 邱菊（１９８０年１１月一），女，３４岁，汉族，会计中级职称。工作单 位：抚顺经济开发区诚达投资担保有限公司。 ２、利息保障倍数指标的改进 一般情况下企业对外借债的目的在于获得必要的经营资本，企业举 长期负债得以偿还的基本前提是企业短期偿债能力较强，不至于破产清 算。期负债因为数额较大，其本金的偿还必须有一种积累的过程。从长 期来看，所有真实的报告收益应最终反映为企业的现金净流人，所以企 业的长期偿债能力与企业的获利能力是密切相关的。 １、长期负债比率指标的改进 债经营的原则是对债务所付出的利息必须小于使用这笔钱所能赚得的利 润。否则对外借债就会得不偿失。由此该指标至少要大于１。但该指标有 较大的局限陛，基于以上利息保障倍数存在的问题，我认为应在利息保障 倍数分析的基础上，进一步计算以下三个指标以全面衡量债务偿还情况： （１）债务本金偿付比率。该指标必须大于１，指标值越高说明企业的 偿债能力越强。就一个企业某一时期的债务本金偿付比率看，难以说明这 个企业偿债能力的好坏。 （２）债务本息偿付比率。此比率用于衡量企业债务本息可由经营活 动创造现金支付的程度。比率越高，说明企业偿债能力越强。该指标用来 评价企业是否在其经营活动中产生了足以还债的现金流量。该指标大于 １，说明企业有足够现金支付利息与偿还本金。 （３）现金偿还比率。这一比率反映企业当前经营活动提供现金偿还 长期债务的能力。虽然企业可以用从投资筹资活动中产生的现金来偿还 长期负债比率指标的改进根据现行资产负债率、权益比率和负债权 益比率存在的问题，应从长期负债、所有者权益中的长期资金占长期资产 的比重上分析评价企业对长期负债的偿债能力。现提出长期资产负债率、 长期权益比率和长期负债权益比率三个改进后新指标： （１）长期资产负债率＝长期负债÷能够用来偿债的长期资产：长期负债 ÷（固定资＋无形资产＋长期投资）。 能够偿债的长期资产只包括固定资产、无形资产和长期投资。因为 长期资产占用资金时间长，资金回收速度慢，因此一般应主要用所有者权 益购置。用负债购置部分一般应在３０％－４０％以下，以不超过１／３为宜。最 高不超过５０％，如果这个指标超过５０％，说明用长期负债购置的资产占长 期资产的多数，长期负债偿债能力会产生问题，财务风险较大。 债务，但从经营活动中产生的现金应是企业现金的主要来源。该比率越高， 说明企业偿还长期债务能力越强。 偿债能力分析是财务分析的重要组成内容，对企业进行偿债能力分 析事关企业的经营成败。作为现代企业应安居思危，重点关注自身的偿 债能力，科学的进行分析。掌握规律，努力提高偿债能力，让企业健康 有序的发展。 （２）长期权益比率＝长期主权资金÷可偿债长期资产＝（可偿债长期资 产一长期负债）÷可偿债长期资产）。长期资产中用主权资金购置的至少应 占２／３，故这个比率在６０％一７０％以上比较合适，最低应在５０％以上。如果低 于５０％，说明长期资产中用长期负债购置的超过一半，财务风险较大。 （３）长期负债权益比率＝长期负债÷长期主权资金＝长期负债÷（可偿 作者简介 李宝英（１９６９．１卜），女，工作单位：辽宁省抚顺市中心医院财务 处。职称：会计师。 债长期资产）这个比例一般应小１００％，如果大１００％，说明长期负债数额大 于长期主权资金，企业偿还长期负债能力弱。 ２１８ 中国电子商务．Ｉ ２０１４·２２
