2013年造价工程师《工程造价案例分析》第一章讲义

第一章 建设项目财务评价

本章基本题型 一、总投资构成

二、基于投资现金流量表的财务评价 三、基于资本金现金流量表的财务评价

四、基于利润与利润分配表的财务评价及盈亏平衡分析

基本题型一：总投资构成

第一步：重要知识点

应掌握总投资的构成及各项内容的计算公式： 总投资＝固定资产投资+流动资金

固定资产投资＝建设投资+建设期利息 应掌握总投资的构成及各项内容的计算公式： 总投资＝固定资产投资+流动资金

固定资产投资＝建设投资+建设期利息

建设投资＝设备及工器具购置费+建安工程费+工程建设其他费+预备费 流动资金＝流动资产－流动负债 设备及工器具购置费 建安工程费

工程建设其他费 预备费

流动资产＝应收帐款+现金+存货+预付帐款 流动负债＝应付帐款+预收帐款

第二步：典型案例精析

55

某企业预投资建设某化工项目，设计生产能力为4.5×10t。已知生产能力指数为3×10t的同类项目投入设备费为30000万元，设备综合调整系数为1.1。该项目生产能力指数估计为0.8，该类项目的建筑工程费是设备费的10%，安装工程费为设备费的20%，其他工程费是设备费的10%。该三项的综合调整系数定为1.0，其他投资费用估算为1000万元。

该项目资金由自有资金和银行贷款组成。其中贷款总额为50000万元，年贷款利率为8%，按季计算，建设期为3年，贷款额度分别为30%、50%、20%。基本预备费为10%，预计建设期物价年平均上涨率为5%，投资估算到开工的时间按一年考虑。投资计划为：第一年30%，第二年50%，第三年20%。固定资产投资方向调节税免征。 已知本项目的流动资金为85.17万元。 问题：

1.估算建设期贷款利息； 2.计算该项目的建设投资； 3.估算建设项目的总投资额。

【分析要点】此题重点考核的是总投资的构成、建设期贷款利息的计算方法。要求考生要熟练掌握总投资中建设投资、建设期利息等的计算公式。 [答疑编号95010101] 【答案】

1.建设期贷款利息：

实际利率＝（1+8%/4）-1＝8.24%

第一年建设期贷款利息＝50000×30%/2×8.24%＝618万元

第二年建设期贷款利息＝（50000×30%+618+50000×50%/2）×8.24%＝2316.92万元

第三年建设期贷款利息＝（50000×80%+618+2316.92+50000×20%/2）×8.24%＝3949.84万元

4

建设期贷款利息总额＝618+2316.92+3949.84＝6884.76万元 2.拟建项目主厂房工艺设备投资C2＝C1（Q2/Q1）n×f

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0.8

设备及工器具购置费＝30000×（4.5×105/3×105）×1.1＝4.34万元

投资中的设备、建、安、其他建设费总额＝4.34×（1+1×10%+1×20%+1×10%）+1000＝902.07万元

基本预备费＝ （工程费+工程建设其他费）×基本预备费率 基本预备费＝902.07×10%＝90.21万元

建设投资中的静态投资总额＝902.07+90.21＝71392.28万元 涨价预备费Ｐ＝∑It〔（1+f）（1+f）（1+f） -1〕 It—建设期第t年的静态投资； f—建设期物价年均上涨率； M—从投资估算到开工的日期；

t—建设期的某一年。

第一年涨价预备费＝71392.28×30%×〔（1＋5%）1（1＋5%）0.5（1＋5%）1-1－1〕＝1626.24万元

第二年涨价预备费＝71392.28×50%×〔（1＋5%）（1＋5%）（1＋5%）－1〕＝4630.73万元

第三年涨价预备费＝71392.28×20%×〔（1＋5%）（1＋5%）（1＋5%）－1〕＝2658.83万元

涨价预备费总额＝1626.24+4630.73+2658.83＝15.8万元

建设投资总额＝71392.28+15.8＝80308.08万元

3.建设项目的总投资估算额＝建设投资+建设期利息+投调税+流动资金＝80308.08+6884.76+0+85.17＝95782.01万元

1

0.5

3-1

1

0.5

2-1

M

0.5

t-1

基本题型二：基于投资现金流量表的财务评价 第一步：重要知识点

应掌握表头的内容及各项内容的计算公式： 1.折旧＝（固定资产原值—残值）/折旧年限 2.残值＝固定资产原值×残值率

3.余值=残值+（折旧年限-运营期限）×折旧 4.调整所得税＝息税前利润×调整所得税率 5.息税前利润＝利润总额+利息

6.利润总额＝营业收入－总成本－销售税金及附加利润 8.现金流量=现金流入-现金流出

9.现金流入=营业收入+补贴+回收余值+回收流动资金

10.现金流出=建设投资+流动资金投资+经营成本+营业税及附加+维持运营投资+调整所得税

11.调整所得税＝息税前利润×调整所得税率 12.息税前利润＝利润总额+利息

13.利润总额＝营业收入－营业税及附加－总成本

14.利息＝长期借款利息+短期借款利息+流动资金借款利息 15.总成本费用＝折旧+摊销+利息+经营成本 16.评价指标

1）静态投资回收期 2）净现值

3）内部收益率 相关表格如下

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包括：还本付息表、总成本费用表、投资现金流量表 某项目还本付息表 单位：万元 表1－4 序号 1 2 3 4 5 6 6.1 6.2 6.3 6.4 6.5 年初累计借款 本年新增借款 本年应计利息 本年应还本金 本年应还利息 偿还借款来源 当年折旧费 当年摊销费 当年未分配利润 临时借款 偿还临时借款 1 2 3 4 5 6

某项目总成本费用估算表 单位：万元 序号 1 2 3 4 5 6 7 7.1 7.2 序号 1 经营成本 折旧费 摊销费 长期贷款利息 流动资金贷款利息 临时借款利息 总成本费用 （1+2+3+4+5+6） 固定成本 可变成本 3 4 5 6 7 8 某拟建项目投资现金流量表 单位：万元 项目 现金流入 1=1.1+1.2+1.3+1.4 年营业收入=设计生产能力×产品单价×年生产负荷 补贴收入是指与收益相关的补贴 固定资产余值＝年折旧费×（固定资产使用年限－营运期）＋残值 1.3 回收固定资产余值 年折旧费＝（固定资产原值－残值）÷折旧年限 固定资产残值=固定资产原值×残值率 （此值填写在运营期的最后一年） 各年投入的流动资金在项目期末一次全额回收 计算方法 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.4 回收流动资金

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序号 2 现金流出 项目

计算方法 2=2.1+2.2+2.3+2.4+2.5 建设投资中不含建设期利息 建设投资=工程费+工程建设其他费+预备费 一般发生在投产期各年 一般发生在运营期各年 各年营业税金及附加=年营业收入（1.1）×营业税金及附加税率 有些项目运营期内需投入的固定资产投资 各对应年份=1-2 2.1 建设投资 2.2 流动资金 2.3 经营成本 2.4 营业税金及附加 2.5 维持运营投资 3 所得税前净现金流量（1-2） 续表 序号 4 量 项目 累计所得税前净现金流计算方法 各对应年份第3项的累计值 调整所得税=息税前利润（EBIT） ×所得税率 5 调整所得税 息税前利润（EBIT） =年营业收入-营业税金及附加-经营成本-折旧费-摊销费 年摊销费=无形资产（或其他资产）/摊销年限 6 7 所得税后净现金流量（3-5） 各年=3-5 累计所得税后净现金流各对应年份的第6项的累计值 量 序号 项目 计算方法 续表 基于项目投资现金流量表的财务评价指标 1）有三个常见指标：净现值（FNPV）、内部收益率（FIRR）、静态投资回收期或动态投资回收期（Pt或Pt`）。其中，静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量） 动态投资回收期＝（累计折现净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计折现净现金流量绝对值÷出现正值年份当年折现净现金流量） 内部收益率＝FIRR＝i1＋（i2－i1）×〔FNPV1÷（ |FNPV1|＋|FNPV2| ）〕 2）财务评价：净现值≥0，项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；投资回收期≤行业基准回收期（或计算期），项目可行。反之不可行。 第二步：典型案例精析 背景：

某建设项目的基础数据如下：

1.建设投资3865万元，建设期两年，运营期10年，第1年完成投资1355万元，第二年完成投资2510万元。

2.长期借款总额为2500万元，建设期第1年借入1000万元，第2年借入1500万元，贷款年利率为6%，其余为项目资本金；长期借款在项目投产后按等额本金法分5年偿还。

3.建设投资及建设期利息中有300万元形成其他资产，其余部分构成固定资产原值；其他资产摊销年限为5年，固定资产折旧按直线法计算，折旧年限为12年，残值

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率为5%。

4.项目投产后第3年开始达到正常生产能力，销售收入为5000万元，投产前2年的销售收入分别为正常生产年份的60%及80%，该项目的营业税金及附加税率为4.8%。 5.正常生产年份经营成本为2400万元，投产前2年的经营成本分别为正常生产年份的60%及80%。

6.正常生产年份流动资金为840万元，投产前2年的流动资金分别为正常生产年份的60%及80%；流动资金中30%为项目资本金，其余为银行贷款，贷款利率为4%。 7.其他有关资料如下：调整所得税税率为33%，行业基准收益率10%，基准回收期6年。

问题：

1.补充完成借款还本付息计划表及总成本费用表。 2.补充完成拟建项目投资现金流量表。

3.计算项目的静态投资回收期并分析拟建项目的可行性。 [答疑编号95010201] 答案： 问题1： 建设期利息

第一年：（1000/2）×6%=30万元

第二年：（1000+30+1500/2）×6%=106.8万元 建设期利息之和＝30+106.8＝136.8万元 某项目借款还本付息计划表 单位：万元 序 号 项目 长期年份 建设期 运营期 1 2 3 4 5 6 7 1 借款 年 初累1.1 计借款 本年新1.2 1000 增借款 1030=1000+30 2636.8=1000+1500+30+106.8 2109.44=2636.8-527.36 1582.08 10.72 527.36 1500 本年30=106.8（详见计1.3 应（1000/2）158.21=2636.8×6% 算式） 计×6% 利126.57 94.92 63.28 31.

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2012年造价工程师考试网上辅导 工程造价案例分析 息

续表 建年份 设序 项期 号 目 1 2 运营期 3 4 527.36 126.57 5 527.36 94.92 6 7 本年偿1.4 527.36=2636.8/5 还本金 本年支1.5 付利息 2 流动资金借款 158.21 527.36 527.36 63.28 31. 588 年初累2.1 352.8=840×0.6×0.7 470.4=840×0.8×0.7 588=840×0.7 588 计借款 续表 建设序年份 期 号 项目 1 2 本年新增2.2 借款 运营期 3 352.8 4 5 6 7 117.6=470.4-352.8 117.6=588-470.4 本年应计2.3 14.11=352.8×0.04 18.82=470.4×0.04 23.52=588×0.04 23.52 23.52 利息 本年应还2.4 利息 序14.11 18.82 23.52 23.52 23.52 某项目总成本费用估算表 单位：万元 项目 号 生产 负荷 （%） 60 80 100 100 100 100 100 100 100 100 运营期 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 年经1 营成1440=2400×60% 1920=2400×80% 2400 2400 2400 2400 2400 2400 2400 2400 本 2 3 年折旧费 年摊销费 293.06 60=300/5 293.06 60 293.06 293.06 293.06 293.06 293.06 293.06 293.06 293.06 60 60 60 长期4 借款利息 158.21 126.57 94.92 63.28 31. 续表 序号 5 项目 运营期 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 流动资金借款14.11 18.82 23.52 23.52 23.52 23.52 23.52 23.52 23.52 23.52 利息

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总成本费用6 1965.38 2418.45 2871.5 2839.86 2808.22 2716.58 2716.58 2716.58 2716.58 2716.58 （1+2+3+4+5） 问题2 拟建项目投资现金流量表1－1 表1－1 项目投资现金流量表 建设序项目 期 号 1 2 1 现金流入 3 3000 4 4000 运营期 5 6 7 8 9 10 11 12 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 6611.2 营业1.1 3000=5000×60 % 4000=5000×80% 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 5000 收入 补贴1.2 收 续表 序项建设期 号 目 1 回收固定1.3 资产余值 回收流1.4 动资金 现金2 1355 2510 2438.77 2786.53 3470.29 3302.29 3302.29 3322.09 3322.09 3322.09 3322.09 3322.09 流出 建设2.1 1355 2510 投资 771.2 2 3 4 5 6 运营期 7 8 9 10 11 12 840 续表 建序项设号 目 期 1 2 3 4 运营期 5 6 7 8 9 10 11 12 2.2 流 504=840×0.6 168=840×0.2 168=840×0.2

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动资金投资 经营2.3 成本 营业税2.4 金 144=3000×4.8% 及附加 维持运2.5 营投资 192 240 1440 1920 2400

2400 2400 2400 2400 2400 2400 2400 240 240 240 240 240 240 240 续表 建设期 序项目 号 1 2 调整2.6 所得税 净现金流3 -1355 -2510 561.23 1213.47 1529.71 1697.71 1697.71 1509.91 1509.91 1509.91 1509.91 1509.91 量=1-2 累计净现4 -1355 -3865 -3303.77 -2090.3 -560.59 1137.12 2834.83 4344.74 58.65 73.56 8874.47 10384.38 金流量 350.77 506.53 662.29 662.29 662.29 682.09 682.09 682.09 682.09 682.09 运营期 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12

项目的静态投资回收期=5.33年

基本题型三：基于资本金现金流量表的财务评价 第一步：重要知识点

应掌握表头的内容及各项内容的计算公式： 1.现金流量=现金流入-现金流出

2.现金流入=营业收入+补贴+回收余值+回收流动资金

3.现金流出=项目资本金+经营成本+偿还借款+营业税金及附加+所得税 4.所得税＝利润总额×所得税率 5.评价指标

1）静态回收投资期

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2）净现值

3）内部收益率 基本表格如下 序号 1 项目 现金流入 1=1.1+1.2+1.3+1.4 年营业收入=设计生产能力×产品单价×年生产负荷 补贴收入是指与收益相关的补贴 固定资产余值＝年折旧费×（固定资产使用年限-营运期）＋残值 年折旧费＝（固定资产原值-残值）÷折旧年限 固定资产残值=固定资产原值×残值率 各年投入的流动资金在项目期末-次全额回收 2=2.1+2.2+2.3+2.4+2.5+2.6+2.7 建设期和运营期各年投资中的自有资金部分 借款本金=长期（建设期）借款本金+流动资金借款本金+临时借款本金 计算方法 1.1 营业收入 1.2 补贴收入 1.3 回收固定资产余值 1.4 回收流动资金 2 现金流出 2.1 项目资本金 2.2 借款本金偿还 某项目资本金现金流量表 单位：万元 序号 项目 计算方法 借款利息支2.3 利息=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息 付 2.4 经营成本 一般发生在运营期的各年 营业税金及2.5 各年营业税金及附加=当年营业收入×营业税金及附加税率 附加 所得税=（营业收入+补贴收入-营业税金及附加-总成本费用）×所得税2.6 所得税 率=利润总额×所得税率 总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出 年摊销费=无形资产（或其他资产）/摊销年限 利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息

序号 项目 2.7 维持运营投资 3 4 5 6 7 净现金流量（1-2） 累计净现金流量 折现系数 折现净现金流量 累计折现净现金流量 计算方法 有些项目运营期内需投入的固定资产投资 各对应年份1-2 各年净现金流量的累计值 第t年折现系数:（1+i）-t 各对应年份3×5 各年折现净现金流量的累计值 基于项目资本金现金流量表的财务评价指标 1）常见指标：净现值（FNPV）、内部收益率（FIRR）、静态投资回收期。其中，静态投资回收期＝（累计净现金流量出现正值的年份－1）＋（出现正值年份上年累计净现金流量绝对值÷出现正值年份当年净现金流量） 内部收益率＝FIRR＝i1＋（i2－i1）×〔FNPV1÷（ |FNPV1|＋|FNPV2| ）〕 2）财务评价：净现值≥0，项目可行；内部收益率≥行业基准收益率，项目可行；投资回收期≤行业基准回收期（或计算期），项目可行。反之不可行。

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第二步：典型案例分析

某项目建设期为2年，生产期为8年。项目建设投资3100万元，预计全部形成固定资产 。固定资产折旧年限为8年，按平均年限法计算折旧，残值率为5%。在生产期末回收固定资产残值。

建设期第1年投入建设资金的60%，第2年投入40%，其中每年投资的50%为自有资金，50%由银行贷款，贷款年利率为7%，建设期只计息不还款。生产期第1年投入流动资金300万元，全部为自有资金。流动资金在计算期末全部回收。 建设单位与银行约定：从生产期开始的6年间，按照每年等额本金偿还法进行偿还，同时偿还当年发生的利息。

预计生产期各年的经营成本均为2600万元，营业收入在计算期第3年为3800万元，第4年为4320万元，第5至第10年均为00万元。假定营业税金及附加的税率为6%，所得税率为25%，行业基准收益率为10%。 问题

1.计算项目计算期第3年初的累计借款。 2.填写项目借款还本付息表。

3.计算固定资产残值及各年固定资产折旧额。 4.填写项目资本金现金流量表。

5.计算项目的财务净现值和静态投资回收期，并评价本项目是否可行？ [答疑编号95010301] 【答案】 问题1:

第1年应计利息=（0+3100×60%×50%/2）×7%=32.55（万元） 第2年应计利息=（3100×60%×50%+32.55+3100×40%×50%/2）×7%=.08（万元） 建设期贷款利息=32.55+.08=121.63（万元）

第3年初的累计借款=3100×50%+121.63=1671.63（万元） 问题2：

某项目借款还本付息计划表 单位：万元 年 序号 份 1 项目 1 2 3 4 5 年初累计借款 2 3 4 5 6 7 8 962.55 1671.63 1393.02 1114.41 835.80 557.19 278.58 78.01 78.01 58.51 39.00 19.50 58.51 39.00 19.50 本年新增借款 930 620 本年应还本金 本年应还利息 本年应计利息 32.55 .08 117.01 97.51 117.01 97.51 278.61 278.61 278.61 278.61 278.61 278.58 生产期前6年等额本金偿还法，每年应还本金为:1671.63/6=278.61（万元） 问题3：

固定资产残值=（3100+121.63）×5%=161.08（万元）

年折旧额=（3100+121.63）×（1-5%）/8=382.57（万元） （余值=残值=161.08万元） 年 序 份 号 项目 1 现金流入 3800 1.1 营业收入 3800 4320 00 4320 00 00 00 00 00 00 00 00 00 5861.08 00 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10

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2012年造价工程师考试网上辅导 工程造价案例分析

回收固定1.2 资产余值 回收流动1.3 资金

161.08 300 2 现金流出 930 620 31.73 3480.5 3784.48 3769.85 3755.22 3740.56 3447.36 3447.36 问题4：某项目资本金现金流量表 年 序号 份 项目 2.1 项目资本金 930 620 300 2.2 借款本金偿还 278.61 2.3 借款利息支付 117.01 2.4 经营成本 2600 278.61 278.61 278.61 278.61 278.58 97.51 78.01 58.51 39.00 19.50 2600 2600 2600 2600 2600 2600 2600 324 324 324 324 324 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 2.5 营业税金及附加 228=3800×6% 259.2 324 年 序 份 号 项目 2.6 所得税 3 4 5 净现金流累计净现金流量 折现系数 118.11 245.18 503.86 508.73 513.61 518.48 523.36 523.36 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 -930 -620 158.27 839.50 1615.52 1630.15 14.78 1659.44 1952. 2413.72 量（1-2） -930 -1550 -1391.73 -552.23 1063.29 2693.44 4338.22 5997.66 7950.30 103.02 0.683 0.621 0.5 0.513 0.467 0.424 0.386 0.909 0.826 0.751 （i=10%） 年 续表 份 1 号 项目 序折现净现6 金流-845.37 -515.12 118.86 573.38 1003.24 919.40 843.77 774.96 827.92 931.70 量=3×5 累计折现7 净现-845.37 -1357.49 -1238.63 -665.25 337.99 1257.39 2101.16 2876.12 3704.04 4635.74 金流量 2 3 4 5 6 7 8 9 10 问题5： 静态项目投资回收期（年）=（5－1）+︳－552.23︳/1615.52=4.34年，小于运营期，建设项目财务净现值为4635.74万元，大于零，所以该项目可行。

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基本题型四：基于利润与利润分配表的财务评价 第一步：重要知识点

首先熟悉利润与利润分配表的构成及相关项目的计算 某项目利润与利润分配表 单位：万元 序号 项目 1 2 3 4 5 6 营业收入 营业税金及附加 总成本费用 补贴收入 弥补以前年度亏损 计算方法 年营业收入=设计生产能力×产品单价×年生产负荷 各年营业税金及附加=当年营业收入×营业税金及附加税率 总成本费用=经营成本+折旧费+摊销费+利息支出 年摊销费=无形资产（或其他资产）/摊销年限 利息支出=长期借款利息+流动资金借款利息+临时借款利息 补贴收入是指与收益相关的补贴 利润总额中用于弥补以前年度亏损的部分 计算方法 应纳税所得额=（5-6） 所得税=（7）×所得税率 净利润=（5-8）＝利润总额-所得税 上一年度末留存的利润 可供分配的利润=（9+10-6） 按净利润提取＝9×% 可供投资者分配的利润=（11-12） 视企业情况填写（13×%） 视企业情况填写（13×%） 视企业情况填写 计算方法 视企业情况填写（16×%） 未分配利润=（13-14-15-17） 用于还款未分配利润＝当年应还本金-折旧-摊销 剩余利润转下年期初未分配利润＝（18-18.1） 息税前利润（EBIT）=（利润总额+利息支出） 利润总额（1-2-3+4） 利润总额=（1-2-3+4）

序号 项目 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 应纳税所得额（5-6） 所得税 净利润（5-8） 期初未分配利润 可供分配的利润 （9+10-6） 提取法定盈余公积金 可供投资者分配的利润（11-12） 应付优先股利权 提取任意盈余公积金 应付普通股股利（13-14-15） 续表 序号 项目 17 各投资方利润分配 其中:××方 ××方 18 未分配利润（13-14-15-17） 18.1 用于还款未分配利润 18.2 剩余利润转下年期初未分配利润 19 20 息税前利润（EBIT） （利润总额+利息支出） 息税折旧摊销前利润（EBITDA）（息税前息税折旧摊销前利润（EBITDA）=（息税前利润+折旧+摊销） 利润+折旧+摊销） 序号 项目 计算方法 续表 基于利润与利润分配表的财务评价 1）主要评价指标：总投资收益率（ROD）、项目资本金利润率（ROE）

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总投资〕×100%

2）相关计算公式：总投资收益率（ROD）=〔正常年份（或运营期内年平均）息税前利润/资本金利润率（ROE）＝〔正常年份（或运营期内年平均）净利润/项目资本金〕×100% 3）财务评价：总投资收益率≥行业收益率参考值，项目可行； 项目资本金利润率≥行业资本金利润率，项目可行。 其次，熟悉盈亏平衡法的应用，主要公式如下： （1）盈亏平衡分析的基本公式：总收入（TR）=总成本（TC）

即：产量×单价×（1-销售税金及附加税率）=固定成本+单位可变成本×产量

（2）盈亏平衡分析法的注意事项：

1）采用线性盈亏平衡分析法，盈亏平衡点是指利润为零时的产量、生产能力利用率、销售额或销售单价。

2）如果给出销售税金及附加税率，则税金=销售收入×税率。

3）不必记忆各种盈亏平衡的计算式，只须记住基本损益方程式，令利润为零，即可推导出各个盈亏平衡点的计算公式。

4）盈亏平衡点反映了项目对市场变化的适应能力和抗风险能力，所以分析结论要紧扣这一点。一般来说，盈亏平衡点越低，适应市场变化的能力越强，抗风险能力也越强。

第二步：典型案例精析

拟建某工业性生产项目，建设期为2年，运营期为6年。基础数据如下：

a）建设投资及利息估算额为2200万元，其中：预计形成固定资产2080万元（含建设期贷款利息80万元），无形资产120万元。固定资产使用年限为8年，残值率为5%，按平均年限法计算折旧。在运营期末回收固定资产余值。无形资产在运营期内均匀摊入成本。

b）本项目建设投资中自有资金为520万元，建设投资资金来源为贷款和自有资金。详见资金投入表，建设期贷款发生在第2年，贷款年利率10%，还款方式为在运营期内等额偿还本息。

c）流动资金800万元，详见资金投入表，贷款资金在项目计算期末回收。流动资金贷款利率为3%，还款方式为运营期内每年末只还所欠利息，项目期末偿还本金。 d）项目投产即达产，设计生产能力为100万件，预计产品售价为30元/件，营业税金及附加的税率为6%，企业所得税税率为15%。年经营成本为1700万元。

e）经营成本的2%计入固定成本（折旧费、摊销费、利息支出均应计入固定成本）。 f）行业的投资收益率为20%，行业净利润率为25%。 项目资金投入表 单位：万元 序号 年份 项目 建设投资： 自有资金 贷款（不包含贷款利息） 流动资金： 自有资金 1 2 3 4 5--8 1 260 260 200 2 500 100

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贷款

问题： 1.计算该项目发生建设期贷款的数额，并填入项目资金投入表中。 2.填写项目借款还本付息计划表。 3.编制项目的总成本费用估算表。

4.计算项目的盈亏平衡产量和盈亏平衡单价，对项目进行盈亏平衡分析。

5.填写项目利润与利润分配表（法定盈余公积金按10%提取），并计算项目的总投资收益率、项目资本金净利润率。

注：计算结果保留小数点后2位。 [答疑编号95010401] 【答案】 问题1：

建设期贷款额=2200-80-260×2=1600（万元）

（或）建设期贷款额=2080-80-（520-120）=1600（万元） 项目资金投入表 单位：万元 序号 年份 项目 建设投资： 自有资金 贷款（不包含贷款利息） 流动资金： 2 自有资金 贷款 1 2 260 1600 3 4 5---8 1 260 200 100 500 问题2： 项目建设期借款还本付息计划表 单位：万元 年序号 份 1 2 项目 年初累计借本年2 新0 1600 增借款 本年3 应0 80=1600/2×10% 168=1680×10% 计利146.23 122.27 95.93 66.95 35.07 0 0 0 0 0 0 3 4 5 6 7 8 1 0 0 1680=1600+80 1462.26=1680-217.74 1222.75 959.28 669.47 350.68 款

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息 本年4 应0 0 还本息 本年应4.1 0 0 还本金 本年应4.2 还利息 168 146.23 385.74 385.74

385.74 385.74 385.74 385.74 217.74=385.74-168 239.51 263.47 2.81 318.79 350.67 122.27 95.93 66.95 35.07 每年应还本息和=1680×（A/P，10%，6）＝385.74 （万元） 问题3：

年折旧费=2080×（1-5%）÷8=247 （万元） 年摊销费= 120÷6=20（万元）

项目总成本费用估算表 单位：万元 序号 1 2 3 4 4.1 年份 项目 经营成本 折旧费 摊销费 利息支出 长期借款利息 3 4 5 1700 247 20 140.27 122.27 6 1700 247 20 113.93 95.93 7 1700 247 20 84.95 66.95 8 1700 247 20 53.07 35.07 1700 1700 247 20 183 168 247 20 1.23 146.23

年份 序号 项目 5 3 4 5 6 18 7 18 8 18 4.2 流动资金借款利息 15=500×3% 总成本费用=1+2+3+4 2150 5.1 固定成本 5.2 可变成本 18=600×3% 18 2131.23 2107.27 2080.93 2051.95 2020.07 441.27 414.93 385.93 3.07 1666 1666 1666 1666 484=2150-1666 465.23 1666=1700×98% 1666 问题4： 年平均固定成本=（484+465.23+441.27+414.93+385.93+3.07）÷6=424.24（万元）

单位产品可变成本=1666÷100=16.66（元/件）

盈亏平衡产量=424.24/[30×（1-6%）-16.66]＝36.76（万件）

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盈亏平衡单价=（424.24+16.66×100）/[100×（1-6%）]=22.24（元/件）

该项目盈亏平衡产量为36.76万件，远远低于设计生产能力100万件；盈亏平衡单价为22.24元，也低于预计单价30元，说明该项目抗风险能力较强。 问题5：项目利润与利润分配表 单位：万元 年份 序号 项目 1 2 3 4 5 6 营业收入 营业税金及附加 总成本费用 利润总额（1-2-3） 弥补以前年度亏损 3 3000 2150 670 0 4 3000 5 3000 180 6 3000 180 7 3000 180 8 3000 180 180=3000×6% 180 2131.23 2107.27 2080.93 2051.95 2020.07 688.77 712.73 739.07 768.05 799.93 0 0 0 0 0 688.77 712.73 739.07 768.05 799.93 应纳税所得额（4-5） 670 续表 序年份 号 项目 7 8 9 所得税（6）15% 净利润（4-7） 3 100.50 569.50 853 4 5 6 7 8 103.32 106.91 110.86 115.21 119.99 585.45 605.82 628.21 652.84 679.94 58.55 60.58 78.12 65.28 67.99 853 853 853 853 853 提取法定盈余公积金（8）×10% 56.95 10 息税前利润 11 息税折旧摊销前利润 1120=853+247+20 1120 1120 1120 1120 1120 息税前利润（EBIT）=利润总额+利息支出=营业收入-总成本费用-营业税金及附加+

利息

第3年EBIT=670+183=853（万元）

第4年EBIT=688.77+1.23=853（万元） 第5年EBIT=712.73+140.27=853（万元） 第6年EBIT=739.07+113.93=853（万元） 第7年EBIT=768.05+84.95=853（万元） 第8年EBIT=799.93+53.07=853（万元）

总投资收益率=〔正常年份（或运营期内年平均）息税前利润/总投资〕×100% =

，大于本行业总投资收益率，说明项目可行。

资本金净利润率（ROE）＝〔正常年份 （或运营期内年平均）净利润/项目资本金〕

×100%

净利润率，说明项目可行。

，大于本行业

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