企业财务风险问题浅析

企业财务风险问题浅析

作者：张莉

来源：《现代企业文化·理论版》2013年第14期

在种种市场经济活动中，企业财务风险是客观存在的，企业财务活动几乎都是在有风险的情况下进行的，离开风险因素就无法正确评价企业报酬的高低。我国加入WTO以后，随着改革开放的不断深入，企业的市场竞争环境也变得越来越复杂、激烈。我国企业陷入财务危机甚至破产的事件时有发生，这不仅危及企业自身的生存和发展，也给投资者、债权人带来了巨大损失。因此，企业理财必须研究风险、计量风险并设法控制风险，以求企业稳定发展、力求最大限度地扩大企业财富。

财务风险也称筹资风险，是指由于多种因素的作用使企业不能实现预期的财务效果，从而产生的经济损失的可能性。财务风险是因借入资金而引起的，在自有资金利润率与借入资金利息之间关系确定的情况下，借入资金比例越大，财务风险越大；反之，借入资金比例越小，财务风险越小。形成这种状况的原因有以下几个方面：资金筹集的有限性。任何企业都不可能完全依靠自有资金的筹集来满足其全部生产经营资金的需要；如果不依靠负债筹资而单纯通过自有资金（包括内部积累），企业将很难扩大其生产经营规模；负债筹资对降低资金成本、提高自有资金利润率具有积极作用。这就是负债筹资的财务杠杆作用；负债筹资具有规模弹性，它可以通过债务的取得与偿还来扩大或缩小企业的资产规模并以此调整自有资金的结构。在这种情况下，企业产生了财务杠杆的负作用，财务杠杆系数越大，筹资风险也将越大。 一、分析企业财务风险的成因

企业产生财务风险的原因有很多，其中包括企业可控的和不可控的，来自企业内部和外部的等等，而且不同种类的财务风险形成的具体原因也不尽相同。 第一，企业外部原因分析。

企业理财总是在一定的环境中进行的，而企业理财环境是企业财务决策难以改变的外部约束条件，涉及的范围很广，包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等。这些因素存在于企业之外，但对企业理财会产生重大的影响。当这些宏观环境发生不利变化时，必然会给企业带来财务风险。 第二，企业内部原因分析。

一是财务风险意识淡薄。企业理财部门大都忙于应付日常理财事务，认为只要管好用好资金，暂时不存在偿债危机就可以了，缺乏财务风险意识，更不用说建立一套科学实用的风险防范机制。

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二是筹资决策缺乏科学性。在筹资决策中，企业首先必须要慎重选择筹资方式，确定各种筹资方式的资金成本及其特点；其次企业要从自身角度出发，调整有偿负债结构，使其更为合理化。企业应正确认识筹资风险，并应充分重视其作用和影响，有效掌握筹资风险的防范措施，使企业既能获得负债经营带来的财务杠杆收益，同时又将风险降低到最低限度，使负债经营更有利于提高企业的经营效益，从而增强企业市场竞争力。然而当前理财人员普遍的做法是：在筹资决策中，重历史经验，很多问题都是拍脑门决定的，而不是通过科学预测、计量确定决策。

三是内外部财务关系缺乏协调性。企业内部各部门之间、上下级之间与企业外部供应商及客户之间关系混乱、权责不明，突出表现在资金使用和利益分配上，使企业资金管理混乱、效率低下，安全无保证，导致企业产生财务风险。

四是信用策略不当。很多企业赊销比重过大，应收帐款缺乏控制。从九十年代起，我国市场已逐步由卖方市场转变成为买方市场，企业普遍存在产品滞销现象。有些企业为了增加销售量，扩大市场的占有率，而大量采用赊销的方式销售产品，致使企业应收帐款大量增加。 二、预防和化解财务风险，企业应该采取的措施

第一，处理好短期投资与长期投资、独资与合营、单项投资与多元化投资的关系，最大程度规避投资风险。一般来说，由于市场易变性和不稳定性同时存在，企业可能因为把握不了市场瞬息万变的投资风险，致使财务风险增加。而这时最有效的方法是和其他企业联营、对外多元化组合投资和进行短期投资，以及投资利润低但收益平稳的项目。

第二，优化企业资本结构，建立起控制财务风险的数据系统，适时评估企业的财务状况，适当降低负债资金占全部资金的比重，从而降低财务风险。

第三，加强企业产品质量控制，提高企业产品的技术含量和产品市场竞争力，并及时开拓市场和挖掘市场需求，最大程度地把企业产品销售出去，而不是滞销，这也会大大降低企业的财务风险。

第四，增强企业资产流动性 一是贮存流动资产，即在资产组合中保持一定比例的易变现资产。二是购入流动资产即通过销售流动性存货来实现变动性。

第五，理顺企业内部财务关系，做到责、权、利相统一。为防范财务风险，企业必须理顺企业内部各种财务关系。要明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责，并赋予相应的权利，真正做到权责分明各负其责。

第六，提高财务决策的科学化水平，防止因决策失误而产生的财务风险。财务决策的正确与否直接关系到财务管理工作的成败，为防范财务风险，企业必须采用科学的决策方法。在决策中应充分考虑影响决策的各种因素，尽量采用定量与定性相结合的计算及分析方法，并运用科学的决策模型进行决策。

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第七，规避道德风险对企业财务的影响。应控制风险因素，预防风险的发生。对外应全面而准确地把握市场及竞争对手的信息，消除信息不对称对自身的不利影响，并对交易对象进行信用评估，谈判制定无损自身利益的有效合同。对内应加强与保险业的合作，将风险向外转移，减少因交易对象违约、投机取巧等，以便得到及时的帮助。 三、做好财务预算，规避财务风险

财务预算着眼于企业资金的运用，同时指导企业的筹资活动，并使企业合理安排财务结构。财务预算的核心是现金预算，现金预算通过对现金持有量的安排，使企业保持较高的盈利水平，同时保持一定的资金流动性，并根据企业资产的运用水平决定负债的种类结构和期限结构。

现金预算的具体作用主要体现在：解释企业的现金从何而来，用到哪些地方去，企业在未来何时需要现金，如何筹集用于到期支付的现金，如何通过现金预算避免不合理的现金支出等。

一般而言，企业如果比较准确地预测未来的生产情况、销售情况和应收账款的回收情况，就可以将付款到期日与企业未来的现金流量对应起来，不必持有多余的流动资产，也不必进行非绝对必要的长期融资。如果不能准确预测，企业就必须保持较大的安全边际量，提高流动资产（尤其是现金和有价证券）持有水平，同时延长融资的到期安排。

在进行财务预算时，一方面要结合企业的业务情况来安排企业资金的使用，在风险和收益之间做出选择，同时要结合企业实际来安排企业的财务结构。另一方面可以利用财务杠杆的效用，提高净资产收益率。如果企业近期到期的债务较多，则要特别注意现金流动情况，在编制现金预算时，尽量减少一些可以延迟的支出，加强应收帐款的回收，控制较大的固定资产开支。

综上所述，企业在财务运营过程中，应该对财务状况时时进行监控、跟踪，及早发现财务危机信号。准确预测企业未来的财务状况，无论对经营者、投资者、债权人、或其他相关利益主体来说，都具有非常重要的现实意义。加强预警企业的财务风险，改善企业的财务结构，以达到切实有效地提高企业的整体竞争力。 （作者单位：四川富益电力股份有限公司）