本科毕业论文
开题报告
会计学
中小企业融资问题的研究
一、立论依据
1.研究意义、预期目标
研究意义：随着经济全球化进程的加速，以及市场竞争的日益激烈，中小企业问题已经成为世界性的长久问题。近几年，我国中小企业在国民经济和社会发展中的作用和地位日益突出，但是，融资难的问题一直困扰着广大中小企业，而且至今也没有得到根本解决。特别是在金融危机的影响下，解决好中小企业的融资问题有利于中小企业在危机中求得生存和得到进一步的发展，以及促进我国经济走出困境，尽快实现复苏。因此，对国内外中小企业融资现状和金融危机下中小企业融资存在的问题展开研究，并根据当前我国政府出台的一系列扶持政策以及借鉴以往解决中小企业融资难这一问题的有效对策，结合金融危机这个国际大背景，尝试性地找出一些现实对策具有重要的现实意义。
预期目标：在国际金融危机的冲击下，全国人民都热切企盼经济能够尽快复苏，而中小企业则是促进当前经济企稳回升的中坚力量。中小企业如何跨越金融危机这个坎，关键是缓解或最终解决中小企业融资难题，构建有针对性的融资体制。本文立足我国中小企业融资存在的问题，提倡采用多种有效措施解决中小企业融资难题，特别是要利用国家出台的一系列扶持中小企业的优惠政策，以使我国中小企业真正摆脱融资困境。
2.国内外研究现状
中小企业融资问题已经是一个历史性的问题，至今仍未得到根本性的解决。因此，国内外一直没停止过对中小企业融资问题的研究。
（1）国外研究现状：对于中小企业融资困境，国外的研究首先是从信息不对称开始分析的。Stiglitz和Weiss（1981）认为，由于银企之间的信息不对称引起了逆向选择和道德风险问题，所以银行贷款供给不一定是贷款利率的单调增函数，这样在竞争均衡下也可能出现信贷配给。
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而Strahan和Weston（1998）的研究则认为，大型金融机构天生不适合为中小企业服务，这就不可避免地造成了中小企业的融资困难。因为随着银行规模的不断扩大，银行开始有能力向大企业提供贷款，并且内部管理也越来越复杂，这样银行对中小企业的贷款比率就会下降。
Berger（1998）和Udell（2002）从关系融资的角度对中小企业融资困境的解决对策进行了分析。他们在“硬信息”和“软信息”的基础上提出了“关系型融资假说”，即企业固定地与数量极少的银行打交道，通过长期和多种渠道的接触可以使银行获得贷款企业及其业主的相关信息，从而有效地缓解信息不对称问题。
（2）国内研究现状：1998年6月，中国人民银行发布了《关于进一步改善对中小企业金融服务的意见》，这是我国首次对中小企业融资问题做出积极回响。
杨峰、朱静毅和袁若宁（2005）主要是基于新制度经济学来分析中小企业融资困难的原因。其中也涉及到中小企业的信息不对称问题，在信息不对称情况下，会出现逆向选择和道德风险问题，从而影响交易（如融资安排）的顺利进行。
针对中小企业融资困境，一些学者提出了融资新方式。陈晓红等（2003）在《中小企业融资创新与信用担保》中指出了中小企业直接融资的新方式：风险投资。并且详细叙述了风险投资对中小企业发展的推动作用。在目前融资难的情况下，风险投资无疑是中小企业融资的明智选择。接着，又针对性地提出中小企业要介入风险投资，需考虑的一些问题，这为中小企业进行风险投资指明了方向。
阮兢青和陈文标（2009）在《浅谈金融危机下的中小企业融资》一文中，针对金融危机下中小企业融资的现状，提出了金融工程技术的运用、国际贸易融资方式和资产证券化融资方式这几种融资创新方式。
此外，刘斌（2009）在《金融危机下的中小企业融资渠道探析》中提出了5种主要的融资新工具，包括融资租赁、典当融资、应收账款融资、小额贷款公司贷款、信用担保贷款。
张优勤（2009）针对金融危机，提出了一些缓解中小企业融资难的对策。比如中小企业要完善自身体制，实现自救；完善金融体系；政府的扶持。确实，在金融危机下，只有中小企业、金融体系、政府，共同努力、相互支持，才能在一定程度上缓解中小企业融资难的问题。
叶陈毅、叶陈云和裴富才（2009）在《我国中小企业融资障碍透析与应对举措》提出对策：始终遵行宏观政策与微观方法并重的原则；构建中小企业信用评价体系，重视企业诚信文化建设；改善中小企业内部经机制，营造良好的外部环境；不断优化中小企业信用担保制度，设立扶持国家中小企业的国家投资基金。
3.参考文献
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［1］汤云为、钱逢胜．会计理论［M］．上海：上海财经大学出版社，1997． ［2］竺素娥．新编财务管理学［M］．上海：立信会计出版社，2002（5）． ［3］李凤鸣．会计制度设计［M］．上海：复旦大学出版社，2007． ［4］李德仁．强化成本管理，提高企业效益［J］．河北财会，2001（5）．
［5］涂川，冯耕中，高杰．物流企业参与下的动产质押融资［J］．预测，2004（5）． ［6］孙建国．存货资金周转率分析方法剖析［J］．2005（7）．
［7］刘杉.中小企业融资研究立论综述［J］．南开经济研究，2005（1）．
［8］杨峰，朱静毅，袁若宁.中小企业融资的新制度经济分析［J］．改革与战略，2005（3）． ［9］李祖斌．存货计量变化对上市公司净利的影响［J］．研究与探索，2008（4）． ［10］李红仙．存货管理方法之我见［J］．科技情报开发与经济，2008（23）． ［11］耿华．浅谈企业存货的管理．现代商业［J］．2008（9）．
［12］阮兢青，陈文标．浅谈金融危机下中小企业融资［J］．发展，2009（2）． ［13］张优勤．金融危机下再谈中小企业融资难问题［J］．商业现代化，2009（9）． ［14］叶陈毅，叶陈云，裴富才．我国中小企业融资障碍透析与应对举措［J］．当代经济管理，2009（1）．
［15］刘斌．金融危机下的中小企业融资渠道探析［J］．中小企业管理与科技，2009（4）． ［16］李小红．中小企业融资研究［J］．大众商务，2009（6）．
［17］ Assael Henry,nsumer Behavior and Marketing Action［J］.reton Publishers,1987． ［18］Berger and Udell,Small Business Credit Availability and Relationship Lending:The Importance of Bank Organizational Structure［J］.nomic Journal,2002,112(447)L:32-53.
二、研究方案
1.主要研究内容（或预期章节安排）
1中小企业融资的概述 1.1融资的概念 1.2中小企业融资的特点 2国内外中小企业融资现状 2.1国外中小企业融资现状 2.2我国中小企业融资现状
3中小企业融资存在的问题——以浙江中小企业为例 3.1案例分析
3.2中小企业融资存在的问题 3.3中小企业融资困境成因分析 4缓解我国中小企业融资难的对策
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5 结论
2.实施方案和进度计划
调研方案：本项目是对中小企业融资问题的研究，建议充分阅读文献资料，结合所学知识进行实际分析研究，主要通过中国期刊网、维普等查阅资料，认真分析提出自己的见解。
进度计划：
第6学期第19-20周至第7学期第1-5周：完成毕业论文选题。 第7学期第6-14周：完成外文翻译、文献综述和开题；完成详细提纲。 第7学期第15-20周：写作毕业论文，完成初稿。 第7学期寒假：结合毕业论文选题开展调查研究。 第8学期第1-2周：修改、完善毕业论文。
第8学期第3-6周：参加毕业实习；开展调查研究；修改、完善论文，完成定稿。
第8学期第7周：进一步修改毕业论文；毕业论文定稿、上交。
第8学期第9-11周：毕业论文答辩。
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文献综述
中小企业融资问题的研究
融资是企业资本运动的起点，也是企业收益分配赖以遵循的基础。任何一个企业从创建到生存发展的整个过程都要筹集资本始终维持一定的资本规模，由此企业就将面临着融资方式的选择问题。近年来，我国一直采取适度从紧的金融政策，因此，融资方式的选择已成为企业融资所面临问题中较为重要的一个环节。现有文献主要体现在以下几个方面：
1 中小企业融资的概述
王铁军（2004）的《中国中小企业融资28种模式》对于融资的概念，认为其是指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种经济行为，这是资金双向互动的过程，包括资金的融入和融出，既包括资金的来源，又包括资金的运用。
热娜.吾曼斯(2008)在《浅谈我国中小企业融资问题》中指出: 融资是以一定的渠道为某种特定目的筹集所需资金的各种活动的总称。从狭义上看，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策，采用一定的方式，从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。
总的来看，企业融资有两种方式: 内源融资和外源融资。内源融资是企业不断从自身内部取得资金并转化为投资的过程，对企业资本形成具有原始性、自主性、低成本性和抗风险性的特点，具体有留存利润、折旧和内部集资三种形式。外源融资是企业组织和吸收其他经济主体的闲置资金并使之转化为投资的过程，具有高效性、灵活性、大量性和集中性特点。外部融资是企业利用外部资金的融资方式。其主要包括在资本市场上发行股票和债券、向金融机构等借入款项、租赁和取得供货商给予的短期商业信用等。
李小红(2009)在《中小企业融资研究》中认为中小企业的现状主要表现在以下几个方面:
(1)中小企业取得资金的主要来源是内部积累。(2)中小企业获得银行信贷的难度也比较大。 (3)股权私募。(4)中小企业信用担保体系。(5)民间融资。
刘会明(2004)在《我国中小企业融资现状及对策分析》中指出: (1)中小企业融资渠道狭窄，其目前发展主要依靠自身内部积累。 (2)银行贷款是中小企业最重要的外部融资渠道，但银行主要提供的是流动资金以及固定资产更新资金，
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而很少提供长期信贷；(3)亲友借贷、职工内部集资以及民间借贷等非正规金融在中小企业融资中发挥了重要作用，但中西部地区发育程度差异极大；(4)中小企业普遍缺乏长期稳定的资金来源。 (5)资产规模是决定企业能否获得银行借贷以及长期债务资金的决定性因素 2 中小企业融资困难的主要原因
对于中小企业融资困境，国外的研究首先是从信息不对称开始分析的。Stiglitz和Weiss（1981）认为，由于银企之间的信息不对称引起了逆向选择和道德风险问题，所以银行贷款供给不一定是贷款利率的单调增函数，这样在竞争均衡下也可能出现信贷配给。
而Strahan和Weston（1998）的研究则认为，大型金融机构天生不适合为中小企业服务，这就不可避免地造成了中小企业的融资困难。因为随着银行规模的不断扩大，银行开始有能力向大企业提供贷款，并且内部管理也越来越复杂，这样银行对中小企业的贷款比率就会下降。
王铁军（2004）在《中国中小企业融资28种模式》一书中，从中小企业贷款难的体制性、银行方面、企业方面、环境方面四个方面对造成融资困境的原因进行分析，并且提出了相对应的解决措施。
杨峰、朱静毅和袁若宁（2005）主要是基于新制度经济学来分析中小企业融资困难的原因。其中也涉及到中小企业的信息不对称问题，在信息不对称情况下，会出现逆向选择和道德风险问题，从而影响交易（如融资安排）的顺利进行。
3 缓解我国中小企业融资难的对策
Berger（1998）和Udell（2002）从关系融资的角度对此进行了分析，他们在“硬信息”和“软信息”的基础上提出了“关系型融资假说”，即企业固定地与数量极少的银行打交道，通过长期和多种渠道的接触可以使银行获得贷款企业及其业主的相关信息，从而有效地缓解信息不对称问题。
张铝和李献华（2006)在《浅谈中小企业融资对策》中谈到“拓宽融资渠道是解决中小企业融资难问题的关键所在。”还从建立信用担保体系、政府应发挥独特作用、靠自身优势吸引资金等方面阐述了解决融资困境的对策。
张优勤（2009）针对金融危机，提出了一些缓解中小企业融资难的对策。比如中小企业要完善自身体制，实现自救；完善金融体系；政府的扶持。确实，在金融危机下，只有中小企业、金融体系、政府共同努力、相互支持，才能在一定程度上缓解中小企业融资难的问题。
叶陈毅、叶陈云和裴富才（2009）在《我国中小企业融资障碍透析与应对举
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措》提出对策：始终遵行宏观政策与微观方法并重的原则；构建中小企业信用评价体系，重视企业诚信文化建设；改善中小企业内部经机制，营造良好的外部环境；不断优化中小企业信用担保制度，设立扶持国家中小企业的国家投资基金。
其实，解决中小企业融资困境并非简单问题，需要从战略高度，采用系统化的方法大力进行综合治理，内外兼修，利用政府及金融体系的力量，对中小企业进行全方位的支持，才能真正改善其融资难的现状，促进其步入良性发展轨道。
4 总结
从以上国内外学者对中小企业融资问题的分析中可以看到，中小企业融资依然十分困难，资金的缺乏是一个瓶颈问题，企业的长远发展问题令人堪忧。文献中，国内外学者提出了很多融资方式和对策，但是这些融资工具和措施不可能适用于所有中小企业。所以，中小企业应该根据自身的特点及所处的经济背景，合理选择融资工具，利用国家出台的新政策,采取有效措施来解决融资问题。
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参考文献
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[1]汤云为，钱逢胜．会计理论[M].上海财经大学出版社，1997. [2]竺素娥．新编财务管理学[M]．立信会计出版社，2002（5）． [3]李凤鸣．会计制度设计[M]．复旦大学出版社，2007．
[4]李德仁．强化成本管理，提高企业效益[J].河北财会，2001（5）．
[5]涂川，冯耕中，高杰．物流企业参与下的动产质押融资[J].预测，2004（5）． [6]刘杉．中小企业融资研究立论综述[J].南开经济研究，2005（1）． [7]孙建国．存货资金周转率分析方法剖析[J].2005（7）．
[8]杨峰、朱静毅和袁若宁.中小企业融资的新制度经济分析[J].改革与战略，2005（3）． [9]张铝，李献华．浅谈中小企业融资对策[J].财经纵横，2006．
[10]李祖斌．存货计量变化对上市公司净利的影响[J].研究与探索，2008（4）． [11]李红仙．存货管理方法之我见[J].科技情报开发与经济，2008（23）． [12]热娜.吾斯曼.浅谈我国中小企业融资问题[J].商场现代化，2008（7）． [13]耿华．浅谈企业存货的管理．现代商业[J].2008（9）．
[14]叶陈毅，叶陈云，裴富才．我国中小企业融资障碍透析与应对举措[J].当代经济管理，2009（1）．
[15]阮兢青，陈文标．浅谈金融危机下中小企业融资[J].发展，2009（2）． [16]李小红．中小企业融资研究[J].大众商务，2009（6）．
[17]张优勤.金融危机下再谈中小企业融资难问题[J].商业现代化，2009（9）． [18]刘斌．金融危机下的中小企业融资渠道探析[J].中小企业管理与科技，2009（4）． [19]刘会明.我国中小企业融资现状及对策分析[D].2004.
[20] Assael Henry，Consumer Behavior and Marketing Action, Breton Publishers,1987． [21] Berger and Udell,Small Business Credit Availability and Relationship Lending:The
Importance
of
Bank
Organizational
Structure[J],Economic
Journal,2002,112(447)L:32-53.
[22]Allen,Franklin and Gale,Douglas.Comparing Financial Systems.The MIT press,2000. ．
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毕业论文
（20_ _届）
中小企业融资问题的研究
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摘 要
随着全球性金融危机的不断蔓延，我国中小企业的发展面临着前所未有的挑促进社会和谐不可或缺的战。虽说中小企业是推动我国国民经济平稳快速发展，重要力量，但是，融资难的问题一直困扰着广大中小企业，而且至今也没有得到根本解决。特别是在金融危机的影响下，融资难的问题显得格外突出，并且已成为遏制我国中小企业发展的“瓶颈”。因此，对国内外中小企业融资现状和中小企业融资存在的问题展开研究，并根据当前我国政府出台的一系列扶持政策，尝试性地找出一些对策具有重要的现实意义。
本文立足我国中小企业融资存在的问题，提倡采用多种有效措施加以解决，特别是要利用国家出台的一系列扶持中小企业的优惠政策，以使我国中小企业真正摆脱融资困境。
关键词：中小企业；融资；国家政策
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Abstract
With the spreading of the global financial crisis, the development of SMEs in China is facing unprecedented challenges. Although the SME is an important force in promoting stable and rapid development of China’s national economy and social harmony. But, the problem of financing difficulties has been troubled by a large number of SMEs, and has not been fundamentally resolved until now. Especially under the influence of the financial crisis, the problem of financing difficulties is especially pronounced, and has become \"the bottleneck\" of SMEs' development in China. Therefore, studying financing present situation of the domestic and foreign SMEs and financing problem, and according to a series of support policy which our government appears currently, it has important practical significance for trying to find some countermeasures.
This article based on the financing problems of SMEs in China, advocating to use a number of effective measures to solve, specially making use of a series of preferential policies which our government appears to support SMEs, in order to truly get rid of the financing difficulties of SMEs in China.
Keywords: Small and medium-sized enterprise; Financing; National policy
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目 录
1 中小企业融资的概述 .............................................. 1
1.1 融资的概念 ................................................ 1 1.2 中小企业融资的特点........................................ 2 2 国内外中小企业融资现状分析 ...................................... 3
2.1 国外中小企业融资现状...................................... 3 2.2 我国中小企业融资现状...................................... 3 3中小企业融资存在的问题——以浙江中小企业为例 .................... 6
3.1 案例分析.................................................. 6 3.2 中小企业融资存在的问题.................................... 8
3.2.1 中小企业融资成本高.................................. 8 3.2.2 中小企业融资渠道过窄，融资缺口大.................... 8 3.2.3 缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系和法律保障...... 9 3.2.4 缺乏必要的金融服务中介机构......................... 10 3.3 中小企业融资困境成因分析................................. 11
3.3.1 中小企业自身的原因................................. 11 3.3.2 金融机构的原因..................................... 11 3.3.3 政府的原因......................................... 12
4缓解我国中小企业融资难的对策 ................................... 13
4.1 中小企业要完善自身体制................................... 13 4.2 完善商业银行信贷体系，建立和发展其他中小金融机构......... 13 4.3 积极拓展中小企业融资方式................................. 14 4.4 健全和完善为中小企业融资的信用担保体系及相关的法律保障... 14 结 论 ........................................................... 16 参考文献 ......................................................... 17
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当前，随着我国市场经济体制的建立和完善，中小企业得到了迅速发展，在调整经济结构、发展地方经济、扩大社会就业、增加财政收入等方面都发挥着重要的作用，逐渐成为推动我国国民经济持续、稳定、快速增长的重要力量。据统计，我国目前中小企业对国内生产总值的贡献率已经超过50%，吸纳的劳动力占到全国劳动力总数的70%以上。中小企业约占全国企业总数的99%，我国65%的专利、75%以上的技术创新、80%以上的新产品开发，都是由中小企业完成的。中小企业的发展，直接关系到我国经济的创新能力和可持续发展能力。国务院总理温家宝在2009年8月19日主持召开国务院常务会议上指出：中小企业是我国国民经济和社会发展的重要力量，促进中小企业发展，是保持国民经济平稳较快发展的重要基础，是关系民生和社会稳定的重大战略任务。然而，给广大中小企业带来了巨大的冲击。2008年的金融危机，2008年年底全国中小企业歇业、停产或者倒闭的就占了7.5%，中小企业面临着生存问题。这一切都归因于中小企业的融资问题。融资是投资的源头，难以有效地融资，中小企业就无法进行必要的投资，这直接导致了中小企业不能持续发展甚至难以生存。金融危机的伤口还未治愈，紧接着，2009年通货膨胀问题使中小企业的生存雪上加霜。国务院多次强调，大力支持中小企业发展，抓紧完善中小企业担保体系，加大银行信贷支持力度。但融资难问题仍然是中小企业发展的绊脚石。2010年和2011年，通货膨胀危机进一步加剧，CPI指数达到历史最高。中小企业如何跨过通货膨胀这个坎，关键是缓解或最终解决融资难题。中小企业在“修炼内功”的同时，要利用好我国政府出台的扶持政策。总之，中小企业融资问题意义重大，不但关系企业自身的生存发展，而且关系到宏观经济全局，如果不能得到合理解决将直接影响我国改革发展稳定的大局，如果可以通过合理渠道解决这一问题，将会带来巨大的经济和社会效应。面对当前这种严峻的形势，当务之急是缓解我国中小企业融资难的问题。
1 中小企业融资的概述
1.1 融资的概念
《新帕尔格雷夫经济学大辞典》对融资的解释是，融资是指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段或为取得资产而集资所采取的货币手段。
王铁军（2004）认为：融资是指资金在持有者之间流动，以余补缺的一种
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经济行为，这是资金双向互动的过程，包括资金的融入和融出，既包括资金的来源，又包括资金的运用。
杨金友（2004）指出：融资是指货币的借贷和资金的有偿筹集活动，矿业权融资是指自然人、法人和其他社会组织利用依法享有的矿业权，通过依法交易和自己开发筹集资金的活动。
热娜.吾斯曼（2008）则这样认为：融资是以一定得渠道为某种特定目的的筹集所需资金的各种活动的总称。从狭义上看，融资即是一个企业的资金筹集的行为与过程。也就是公司根据自身的生产经营状况、资金拥有的状况，以及公司未来经营发展的需要，通过科学的预测和决策,采用一定的方式,从一定的渠道向公司的投资者和债权人去筹集资金，组织资金的供应，以保证公司正常生产需要，经营管理活动需要的理财行为。
综上所述，我认为融资就是指企业为了再生产所筹集资金的一个过程，可以通过借款，租赁等方式来实现。
1.2 中小企业融资的特点
中小企业是经济发展和社会稳定的重要支柱，它的特点在于经营灵活多样，符合市场规律。但和大公司相比，中小企业缺乏完善的信用担保体系，没有高新技术的支持，人力资源缺失，管理者的管理水平和技术水平较低。综上所述，中小企业融资的特点可归纳为以下几个方面：
（1）中小企业规模小，变数大，所以中小企业的外源融资，特别是银行信贷更加有风险。中小企业信用程度较低，难以直接从商业性银行及其他金融机构取得充足的贷款，而又难以吸引投资者的注意，这给其融资带来根本性的影响。
（2）中小企业抵押担保难。中小企业资产不够充足且折扣率较高。贷款评估登记部门分散，手续繁杂，收费高昂；资产评估中介服务不规范，银行等金融机构谨慎贷款，缺乏对中小企业的担保机构。
（3）中小企业融资专业化程度不断提高。无论是国内还是国外，金融机构向着不断细分的专业化的趋势发展。金融机构的专业化直接导致了为中小企业服务的融资机构和平台的建立。比如我国的泰隆银行、科技银行和一些小额贷款公司等针对中小企业的特点，为其融资提供服务。
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2 国内外中小企业融资现状分析
2.1 国外中小企业融资现状
美国中小企业在数量上一直呈迅猛发展态势，占美国企业总数的99%，而且有70%的创新发明是在小企业实现的，高技术公司起步阶段也通常是中小企业。然而，次贷危机爆发后，美国的中小企业受到了巨大的打击。尽管2010年第四季度美国的GDP已恢复到了2007年第四季度的水平，但是在这三年间，美国没有恢复的工作岗位仍超过700万个。在美国，要缓解失业率高居不下的困境，关键问题是中小企业要增加雇员。而中小企业因为金融机构惜贷等方面的原因，融资问题一直得不到好的解决。所以，美联储宣布，将维持目前资产负债表上的债券持有规模。并在例会上对货币政策进行一系列的调整，就是要降低中小企业乃至消费者的借贷成本，促进就业，刺激消费。所以，接下去，中小企业的融资问题将是重中之重。
日本是世界上中小企业最多的国家之一，中小企业在经济的发展和社会安定方面都具有重要地位。因此，日本一直对中小企业采取扶持政策。日本的中小企业政策经历了长期变化的过程，主要有几个方面：一是强化经营基础，包括税制政策、金融政策、组织合理化对策等；二是支持结构政策，包括新兴产业政策、新创业政策、技术提高政策和国际化政策等等；三是其他专业政策,包括防止过度竞争政策、大企业和中小企业协调发展政策等。这些大致分为四个阶段。自20世纪80年代后，日本实行经营科学化和保证中小企业稳健发展经营的策略（金俐，2010）。
2.2 我国中小企业融资现状
我国中小企业融资的状况一直不大乐观，通货膨胀更使中小企业的融资陷入困境。如何解决好企业的资金问题，成为中小企业生存的关键问题。
中小企业融资可分为内源性和外源性融资。内源性融资是指和企业有直接利益关系的企业主、股东、合伙人或业主的亲属向企业提供的债务性质的借款。我国中小企业内源性融资占有60%的比例。其中，业主和成员融资比例达65%，亲朋好友及其他渠道融资比例达29%。这种情况在中小企业的起步阶段尤其突出，因为那时候企业不可能从银行融到资金（夏九洲，2009）。
外源性融资指的是银行贷款、股票融资、债券市场直接融资和国家直接扶
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持等。在外源性融资中，我国中小企业更倾向于银行贷款。据统计，2009年前三个月，全国信贷规模总量增加了4.8万亿，其中中小企业贷款增加额度只占不到5%，中小企业融资问题没有得到根本解决。股票融资理所当然也是一种重要的中小企业融资渠道。2009年4月初，中国证监会颁布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，这无疑给国内众多饱受融资难困境的中小企业带来了一丝温暖。7月26日，证监会开始受理创业板上市申请，就有108家企业递交创业板上市申请。截至8月15日，共有115家企业进入创业板审核程序。虽说创业板给中小企业带来了福音，但是仅仅只有少部分中小企业达到上市的条件，而且从审核到上市花费太多的时间，很多中小企业不愿意选择这种融资方式。政策性融资也是中小企业融资的一个方式，但这只是适合于一些特殊性质的企业，比如，高新技术企业、农业企业、出口企业等。
然而，2010年以来，通货膨胀的问题进一步加剧，而其中受影响最深的就是生产规模较小的中小企业。而我国政府也采取了紧缩的货币政策。2010年以来，存款准备金率不断上调。
表1 中小金融机构存款准备金率调整表
次数 40 39 38 37 36 35 34 时间 调整前 调整后 17% 16.50% 16% 15.5.% 15% 14.50% 14% 调整幅度（单位：百分点） 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 0.5 2011年04月21日 16.50% 2011年03月25日 16% 2011年02月24日 15.50% 2011年01月20日 15% 2010年12月20日 14.50% 2010年11月29日 14% 2010年11月16日 13.50% 如表1所示，2011年4月21日央行对存款准备金率做出了第40次调整，至今为止，中小企业存款准备金率上调到17%，这更使中小企业陷入困境。 相对大金融机构而言，中小金融机构对中小企业贷款拥有交易成本低、监控效率高、适应性强、经营机制灵活等优势。我国政府鼓励各地建立小企业贷款风险补偿基金，对金融机构小企业贷款按增量给予适度补助。为了响应国家的号召，浙江省于2011年决定要构建多层次中小企业融资体系。首先是广搭平台服务中小企业。近年来。浙江省一直努力营造良好的成长型中小企业培育的外部环境，构建多层次中小企业融资体系，广搭融资服务平台。浙江省注重发挥已有的“浙江省中小企业创业融资平台”、“浙江小企业多方服务平台”、“浙..整理分享..
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江省中小企业投融资服务联盟”、“浙江并购俱乐部”等平台的作用，并着力把“中国浙江成长型中小企业投融资洽谈会”打造成具有区域性、可持续性的中小企业直接融资平台。其次是建立中小企业融资服务体系。目前，浙江省正在搭建中小企业信用社会化服务平台，进一步完善中小企业征信、评级和信用信息发布系统，建立区域化中小企业信用数据库。积极组建再担保基金，探索建立银行与担保机构风险分担机制，建立健全担保风险补偿和激励机制，充分发挥担保机构在成长型中小企业转型升级融资中的桥梁纽带作用。浙江省还先后建立了创业投资引导基金、债权基金、风险补偿基金、担保基金等多种形式扶持，解决中小企业的融资难的问题。同时，南京银行杭州分行与浙江省工商联签署了全面战略合作协议，与浙江吉利控股集团有限公司、富丽达集团控股有限公司、众泰控股集团有限公司等8家民企签署了5笔短期融资劵和1笔中小企业集合票据总额共计46亿元的代理承销发行协议。这是浙江省商业银行签约代理发行债务融资工具项目最多和最大的一次。
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3中小企业融资存在的问题——以浙江中小企业为例
截至2010年11月底，全省各类中小企业总数已达270多万家，占全省企业总数的99.7%。目前全省工业总量的84.1%、工业税收的73.3%、外贸出口的82.5%、但与中小企业在国民经济中的重要工业企业从业人员的90.9%都来自中小企业。
地位相比，在融资上中小企业却处于绝对劣势。自金融危机爆发以来，中小企业融资难问题更加突出，已成为制约我国经济持续增长的突出问题。2011年，宏观形势仍然复杂多变：国际金融危机影响还将持续，欧洲债务危机还在发展，美元贬值和全球性通胀趋势明显；人民币升值压力加大，通胀预期增强；外贸出口压力加大，企业经营压力增加，特别是中小企业生存与发展面临新的考验。
浙江省作为我国市场经济的先发地区，拥有大量的中小企业，对浙江省的经济发展起到了举足轻重的作用，而也有比较多的中小企业融资存在问题。通货膨胀发生后，许多中小企业得不到银行的贷款，为求得生存，只能选择高利息的民间借贷，结果还不起利息，导致资金链断裂，企业陷入困境。以下就浙江地区一个典型企业的情况进行介绍。
3.1 案例分析
浙江省有很多中小企业在通货膨胀的影响下陷入困境，主要集中于农业企业、房地产企业和一些工业企业。对于农业企业这种微利行业，承受能力不强，遇到危机容易出现各种问题。比如浙江龙泉市腾达农特产种植有限公司已经进入破产清算阶段，资产挂牌转让；又如房地产行业，无疑是受到通货膨胀影响最大的行业之一。房地产行业在投标时就需要很多资金，而政府上调存款准备金率，中小企业更加难以从银行贷款，只能通过借高利贷来融得大量资金，房地产成本提高，工程耽误，不能及时交房，企业处于更加困难的境地。例如浙江庆龙集团房地产开发有限公司和龙泉市兴龙房地产有限责任公司已经处于倒闭边缘，政府介入进行清算。可见，这些企业造成的困境与面临破产在很大程度上是由于融资出现问题。
浙江杭州碧源房产有限公司成立于2003年，注册资本1000万元，占地26000平方米，是一家专业房地产开发的中小型企业。公司成立8年来，秉承“关怀城市，创造经典”的经营理念，精心致力于房地产开发事业，强调“以质量树品牌，以诚信促发展”。
碧源房地产2009年总共融资1600万元，其中：信用联社贷款1040万元，民间融资400万元，还有160万元都是预售的房款，业主定金；而2010年融资总额
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为1850万元，其中：信用联社贷款715万元，农业银行贷款476万元，民间融资400万元，预售房款259万元（融资比例见表2）。 表2 融资比例 融资方式 民间融资 年份 2009年 2010年 25% 21.62% 农业银行贷款 25.73% 信用联社贷款 65% 38.65% 预售房款 10% 14% 如表2所示，碧源房产的融资渠道比较单一，只有银行贷款、民间融资和预售房款三种方式。而且在2009年信用联社的贷款高达65%。过分依赖于银行贷款，借款形式以抵押担保贷款为主。融资结构不合理，而且由于央行上调存款准备金率，更难从银行贷到款，碧源房产2010年从银行贷款的比例比2009年有所下降，不适合持续发展。加息的政策也加大了碧源房产从银行贷款的成本。民间融资多是高利贷形式的，利息更加高于银行，这使得碧源房产的融资成本更加高昂。在生产资料价格出现上涨的同时，融资成本的提高非常不利于中小企业的发展。而用预售的房款进行融资也具有一定得风险性。通过这种方式获得的融资资金，一般只能用于房地产建设项目本身，而不能用于其他项且一旦购房人要解除预售合同起诉，且起诉时开发商又没有达到预售条件，开发商会面临退还房款的情况。 虽说通货膨胀让企业面临着巨大的挑战，但是相反也给企业带来了机遇。没有通货膨胀，政府也就不会这么快地意识到中小企业融资难的问题，也就不会及时出台相关的扶持政策。国家出台了支持循环经济发展的融资政策措施。另外还建立融资担保的平台，为中小企业融资提供便利。政府还提倡要重科技，开拓新融资渠道。 2011年，浙江省将重点实施“四千计划”，助力中小企业成长。一是组织千家中小企业抱团走出去。较好落实浙江省与全球中小企业的合作。推进浙江省中小企业参加“全球绿卡计划”，引导和支持千家中小企业对外开放，合作双赢。二是扶持千家成长型、创新型中小企业的发展。在全省范围内筛选出1000家成长型、创新型中小企业，实行政策、资源和服务三聚焦，树立一批模范中小企业。三是帮助千家中小企业成功融资。通过建立健全信用担保体系建设、搭建投融资服务平台、拓展直接融资渠道等方式来重点帮助1000家中小企业促进融资。四是开展千场中小企业服务活动。在全省开展以技术创新、管理提升、人才培训、信息化推进等为重点的1000场中小企业服务项目活动，全面推进中小企业服务体系建设。 ..整理分享..
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3.2 中小企业融资存在的问题
纵观浙江省中小企业的融资现状，本人认为，中小企业融资存在的问题主要表现为以下几个方面。
3.2.1 中小企业融资成本高
与大中型企业相比，中小企业在借款方面没有优惠利率，而且还要支付比大中型企业借款更多的浮动利息，同时还要付出诸如抵押担保费、资产评估等相关费用。其成本要远远大于大中型企业的借贷成本。加上央行持续加息的政策，更是加大了中小企业的借款成本和还款压力。2010年至2011年央行总共4次加息。2010年10月19日，一年期的存贷款基准利率分别上调0.25个百分点；12月25日，一年期的存贷款基准利率又分别上调0.25个百分点；2011年2月9日和4月6日，一年期的存贷款基准利率都分别上调了0.25个百分点。
而且，中小企业信誉低，商业银行基于风险控制的考虑，发放贷款更偏向于大型企业，这就意味着中小企业难以从正式金融渠道获取资金，迫使许多为求生存的中小企业选择民间融资渠道，而民间融资的高利贷性质使中小企业的融资成本更加高昂。据调查，在温州民营企业资金来源中，约30%～40%来自民间融资，在临安地区民间融资也非常活跃，很多中小企业选择此种融资方式。目前，非正式市场利率至少在10%以上，在一些经济发展水平不高的地区，借贷市场的利率已达20%～30%，甚至更高。由此可见，中小企业融资成本压力很大。
3.2.2 中小企业融资渠道过窄，融资缺口大
中小企业的融资渠道一般分为直接融资和间接融资两种方式。目前的直接融资渠道有债权融资、股权融资、风险投资。但是股票市场上主要是大企业，中小企业难入市。深圳证券交易所推出的中小企业板块，就为中小企业融资提供了一个平台。但是能够达到上市条件的中小企业很少，一般是成长性的高科技中小企业得到上市的机会。在2009年4月初，中国证监会颁布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,这无疑给国内众多饱受融资难困境的中小企业带来了一丝希望。但是创业板是否真正能给中小企业带去融资福音，我们还不得而知。而债券发行带有明显的政府主导推动色彩，以目前的债券发行体制而言，中小企业基本上游离于债权发行之外。风险投资虽然说对于减小中小企业的融资缺口有一定的积极作用，但是，风险投资机构对投资项目的监管成本较高，以及风险投资追求高回报的特性使风险投资的投资项目主要以高
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科技项目为主。目前我国风险投资的投向主要是高科技企业和房地产企业，而大多数中小企业不可能依靠风险投资来填补资金缺口。
中小企业的间接融资主要来源于银行贷款。然而其本身资产较小，缺乏足够的担保物，且稳定性和抗风险能力较弱，存在着巨大缺口。首先，中小企业透明度要远远低于大中型企业，而且中小企业的信息不对称问题严重，缺乏健全的财务管理制度，良好的信用记录，这些造成了银、企之间的信息不对称，加大了商业银行的贷款风险。其次，中小企业贷款的审查、监管的边际成本和平均成本较高，担保不足，高比率的倒闭和违约降低了金融机构的预期收益。而且信贷授权信制度与贷款责任人制度都加大了中小企业贷款的困难。而商业银行受资金供给能力和风险控制的约束，就存在着“惜贷”现象，难以满足中小企业扩大的融资需求。而很多中小企业没有办法只有选择民间融资。人民银行温州市中心支行于2010年年底进行的一次民间借贷问卷调查显示，接受调查的对象中，有89%的家庭分人和59.67%的企业参与了民间借贷，个人参与民间借贷的数量比企业多；从企业看，被调查的6家大型企业中仅1家参与了民间借贷，而中小企业则有60%左右的企业参与其中。
3.2.3 缺乏为中小企业贷款提供担保的信用体系和法律保障
国家的财政政策、货币政策都直接影响到金融机构投向市场的货币总量和贷款结构等指标，政策的导向对中小企业融资的影响是直接的，巨大的。而我国政策性担保机构中行政干预过强，效率低下。就中小企业自身来讲，固定资产较少，不足以抵押，贷款受到限制，以及自身的信用度比较低，造成能够为中小企业提供担保的信用体系减少。而在我国现有的政府出资设立的担保机构中，由于产权关系和财务管理上的不明确，担保机构大多没有实现真正意义上的独立法人资格。行政干预主要表现在政府部门及相关领导无视担保业务方向和条件，挪用担保基金，变更担保业务，进行“指令担保”。而且金融机构和担保机构没有合理分担风险，有的担保机构甚至被迫独立承担100%的风险，又缺少专业的再担保机构，担保行业无法形成网络体系，一定程度上制约了担保行业的发展。
我国目前尚缺乏统一的中小企业服务管理机构，如中小企业担保机构、中小企业信用评级机构等社会中介机构。另外，担保机构的资金少、实力弱小，使其信用放大倍数有限，银行基于风险的考虑，不愿意与其合作，使得这个行业难以承担起更多的使命。并且，对中小企业的发展缺乏完善的法律、法规的支持保障，小额信贷发放存在诸多法律障碍，主要表现为过分注重担保物、抵
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押物和第三方担保，而忽略了对借款人本身的现金流量这个第一偿还能力的审视。这加剧了金融机构的“恐贷”心理。
国家鼓励民间资本对中小企业的支持，但是又缺乏相关的法律保障。很多中小企业不能从银行处获得足够的贷款，转而进行民间借贷。虽然民间借贷的手续简便，而且有的民间借贷具有一定的互助性，但民间资本在进行投资活动时缺乏必要的法律保障。特别是有的中小企业向一些非法的地下钱庄借贷，这一行为本身就有极大的法律风险和经营风险。而目前我国还没有出台专门针对风险投资的法律条款，法律监管体制还不健全，对中小企业股东权益保障体系还不够完善，这使得中小企业融资风险加大。
3.2.4 缺乏必要的金融服务中介机构
中介机构对于促进金融创新，丰富科技型中小企业融资渠道，提高信用良好企业的融资效率起到十分重要的作用。通常中介组织主要包括：（1）法律组织，为中小企业融资谈判提供有效的法律咨询；（2）企业价值评估机构，对于中小企业的价值进行评估，为投资者提供真实有效信息；（3）贷款担保机构，为中小企业向银行等金融机构贷款提供担保服务，通常为政府出资，委托经营；（4）会计师组织，为中小企融资项目提供真实可靠的会计核算服务。此外，还包括一些其他的融资顾问公司等。
我国信贷市场上大部分的融资都来源于金融机构的贷款，金融机构的贷款主要有抵押贷款和担保贷款两种形式，但这两种形式对于中小企业而言条件颇高，因为中小企业缺乏优质的抵押品和可靠的担保人。由此可见，目前我国市场上缺乏相应的金融服务机构来为中小企业融资活动提供必要的咨询、指导或者是为中小企业提供担保。从我国金融市场的现状来看，专门为中小企业提供担保、咨询服务的中介机构很少，即便有些地区建立了这种机构，也会因为担保机构的资金来源不足、担保基金不能规避自身风险等方面的问题而难以有效运作。我国的担保体系是以政策性融资担保为主体，以政府出资为主，民间介入很少。政策性担保机构追求的是社会效益，不需要自负盈亏，不符合担保的高风险性质，很有可能使担保的规模太大，使担保变为一种福利（周娜，2010）。
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3.3 中小企业融资困境成因分析 3.3.1 中小企业自身的原因
中小企业规模小，产权单一，基本上没有建立现代企业制度，自身的弱点也制约着自身发展。其主要变现在：（1）中小企业生产工艺和技术水平参差不齐，经营不确定性高，市场竞争中的脆弱性表现出了高倒闭率，经营风险大。（2）中小企业的信息化基础较弱。有很多中小企业还没有专门的IT部门，信息化的现状往往是各个部门运行于不同的平台，信息散乱，无法很好的集成在一起。信息传递慢。如此的应用现状导致系统的出错概率大，数据反复录入，工作效率低下。（3）中小企业人力资源缺失，经营管理者素质有待提高。虽然经过多年的发展，中小企业的人力成本还是相对较低，技术创新能力低下。管理者素质不是很高，直接影响到企业决策方面。（4）有些中小企业为了得到银行贷款，不惜进行财务作假，这使得银行有可能无法真实辨认企业真正的财务状况，不愿承担贷款的风险，这就造成了银行对中小企业的“惜贷”行为。2009年中国人民银行对部分中小企业集中地区的调查表明，50%以上的中小企业财务管理制度不健全，60%以上的中小企业信用等级在3B或3B以下。
3.3.2 金融机构的原因
目前金融体系不健全，金融支持不足。缺少为中小企业服务的金融机构。国有银行商业化后，更多的只是组织形式的变化，而其经营理念、职能及运作方式等方面并未彻底改变。当国有商业银行利润最大化目标与国家经济增长相悖时，政府会出面干预，引导经济的增长，这个时候就会出现贷款向国有企业一边倒的倾向。这在很大程度上影响了中小企业的贷款。所以中小企业也很难获得来自政府金融机构的支持。同时，金融机构向中小企业放贷的经营成本较高、风险大，制约了对中小企业的信贷投放。而且中小企业一般规模较小，很难达到法律规定的证劵市场融资最低限额，这样大部分的中小企业就被排斥在证劵市场筹资的行列之外，加大了中小企业的融资难度。截至2009年10月份，我国银行贷款、直接融资的比重分别为73%和27%。据统计，2010年我国占企业总量0.5%的大型企业拥有50%以上的贷款份额，而占88.1%的小型企业的贷款份额不足20%。
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3.3.3 政府的原因
我国政府的一些扶持政策更倾向于大型企业，而对中小企业的扶持力度明显不够。一些优惠政策也很少有针对中小企业的，所以中小企业也很难享受到。而且我国服务于中小民营企业的直接融资渠道尚未建立。我国的资本市场从股票发行额度和上市公司选择都受到规模限制，这是现阶段绝大部分民营企业达不到的，加上国家在资本市场准入规则上的政策导向，所以，中小企业融资难的问题一直没有得到彻底解决。2010年以来的持续加息政策提高中小企业融资的成本，而存款准备金率的一再上调，也使得中小企业从银行贷款更加困难。
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4缓解我国中小企业融资难的对策
4.1 中小企业要完善自身体制
很多中小企业缺乏必要的融资知识，信息不对称，并对金融机构对于中小企业贷款的审批程序知之甚少。一旦企业有融资需求时，绝大部分会首先考虑向银行贷款，但是有将近80%的企业不了解银行机构中小企业贷款的种类及贷款审批流程。而且中小企业自身信用度低，则取得国有商业银行的贷款的成本比较高，所以中小企业应增强自身抗风险能力，及时调整自身的经营和业务结构，削减亏损或利润水平低的业务；同时完善企业治理结构，提高自身素质，重塑企业形象，规范财务管理制度，使会计报表规范化、透明化。这样，可以提高企业的信用等级，增加银行放贷的信心，迫使银行减少中小企业融资的成本。
针对民间融资不断上升的高利息率，需要政府出台相关的法律法规，将民间融资逐步正规化和合法化，控制利息率，相应降低融资成本，缓解中小企业融资困难。
4.2 完善商业银行信贷体系，建立和发展其他中小金融机构
由于中小企业自身的一些弱势以及商业银行运作的体制限制，导致了国有商业银行对中小企业的“歧视”现象。建立健全服务中小企业发展的金融体系，解决中小企业贷款难。一是改善银企关系，消除所有制歧视，改变商业银行主要支持国有大中型企业的指导思想，把贷款投到符合国家产业政策、效益好的中小企业上来。二是要建立适应中小企业融资的中小金融机构和平台，发挥其中为中小企业提供金融服务的作用。三是改革银行贷款审批程序和信息获取渠道，形成适合中小企业贷款要求的运作机制和政策方针，制定适合中小企业的信贷政策。
浙江省2011年将改进中小企业贷款风险补偿考核办法，完善小企业贷款风险补偿资金使用办法，以增强银行向小企业放贷的积极性，进一步培育提升我省中小企业的成长性。
4.3 积极拓展中小企业融资方式
要解决中小企业融资难的问题，单靠银行等金融机构也是不够的，更需要拓展新的融资方式，构建多元化的融资渠道。
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资产证券化就是一种对中小企业与商业银行双赢的融资方式，这对于在目前金融危机背景下解决中小企业的融资难题极为有利。资产证券化是指企业将缺乏流动性但预期能够产生稳定现金流的资产，通过重新组合，转变为可以在资本市场上转让和流通的证券出售给投资者，从而得以筹措资金的一种方式。资产证券化融资方式盘活了中小企业的存量资产和商业银行的贷款资金，提高了资金使用率。同时，也可以改善中小企业的资产负债结构，降低财务风险。中小企业适合于证券化的资产主要有知识产权、应收账款等。因此，针对不同的资产可以有不同的证券化融资方案，这样就为处于融资困境的中小企业提供了新的融资思路（陈文标；阮兢青，2009）。
4.4 健全和完善为中小企业融资的信用担保体系及相关的法律保障
对于中小企业来说，信用风险是其融资的一大障碍，所以，健全和完善为中小企业融资的信用担保体系及相关的法律保障很有必要。首先是要建立健全服务中小企业的信用评估系统和法律保障。其次大胆借鉴国外经验，各级政府为中小企业贷款提供担保支持。再次是要积极引导与鼓励发展商业担保和互助担保。
健全中小企业融资的法律保障最主要的是要认真执行《中小企业促进法》，尽快形成国家扶持中小企业发展的法律政策体系。另外，加强信用立法，推动金融机构积极向守信的中小企业放贷，大力发展互助性担保制度和激活民间借贷，扩大中小企业的融资领域都可以在很大程度上推进中小企业融资的法律建设。
开发银行前几年就推出了支持中小企业的新模式，其中担保体系的建立很值得借鉴。即推出了发放资本金性质的软贷款支持各地政府成立担保公司的新业务品种；采取直接（比例）担保、全额再担保和比例再担保等方式为中小企业提供按照国家有关融资担保业发展的政策和规划，开发银行还努力推动担保和增信。
全国“一体两翼”担保体系的建立。“一体”是指国家省、市、县三级中小企业信用担保体系。“两翼”是指在城乡社区中以中小企业为服务对象的商业担保机构和互助担保机构，直接从事中小企业直接担保业务，是中小企业信用担保体系的基础。商业担保机构和互助担保机构可以依据国家规定和协议约定享受中小企业信用担保机构提供的再担保服务和风险分担。
在国外，政府参与的担保体系有多种结构，例如美国实行的是一级担保机构，在各地设分支机构。日本实行分层次担保，设立中央信用保险公库和地方信用协会两级担保。日本的中小企业信用增补制度分两个层次，一是中小企业信用保险公库。由中央政府拨款提供资本金。中央政府的信用保险公库为地方性信用协会
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提供再担保的比率是70%-80%。二是中小企业信用保证协会。信用保证协会不以赢利为目的，以贯彻政府支持中小企业发展的产业政府为宗旨。我国也应该借鉴这些经验，更好的发展和完善中小企业融资的信用担保体系及相关的法律保障。
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结 论
总而言之，中小企业是我国国民经济平稳快速发展，促进社会和谐的重要力量，而融资问题又是中小企业发展的重中之重。所以我们要利用国家出台的政策来缓解中小企业的融资难问题，促进中小企业的发展。
近几年，国家已经注意到中小企业的融资难问题，也出台了一系列政策来缓解这个难题。今后，中小企业应该首先要完善自身的体制，健全自身的管理机制，提高管理者素质；其次，国家应该完善商业银行的信贷体系，建立和发展其他中小金融机构来帮助解决中小企业的贷款难问题；再次，要积极拓展中小企业的融资方式，健全和完善为中小企业融资的信用担保体系及相关的法律保障。
缓解中小企业的融资难问题，可以开创我国经济的新局面，也会为促进社会和谐做出重要的贡献。
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