金融市场学实验二

实验名称：保证金购买和卖空交易

1、实验目的

了解保证金的购买和卖空交易的相关收益率和掌握相关公式

2、实验内容

本实验有保证金购买和卖空交易两个部分，保证金交易主要是计算投资收益率，卖空交易主要是计算卖空收益率。使用Excel表来计算保证金购买和卖空交易时的相关数据。

3、计算公式

①保证金购买

（1）投资收益率

借入资金初始投资（元）-初始投资（元）初始保证金比率（%）

初始投资（元）初始股价（元/股）初始保证金比率（%）

购买的股数（股）股票差价（元）（期末的股价（元/股）-期初的股价（元/股））购买的股数（股）

现金红利（元）购买的股数（股）持有期每股现金红利（元/股）

保证金贷款利息（元）借入资金（元）持有期（月）保证金贷款年利率（%）

净收入（元）股票差价（元）现金红利（元）-保证金贷款利息（元）

投资收益率（%）净收入（元）初始投资（元）

（2）追缴保证金通知

根据期末股价计算的保证金水平（%）购买的股数（股）期末的股价（元/股）-借入的资金购买的股数（股）期末的股价（元/股）发出追缴保证金通知时的股价（元）借入资金（元）购买的股数（股）（1-维持保证金比率（%）） 期末股价-期初股价)持有期每股现金红利（3）无保证金购买时投资收益率(%)(期初股价卖空交易

（1）卖空收益率

卖空股数（股）初始投资（元）初始保证金比率（%）初始股价（元/股）

差价（元）（期初的股价（元/股）-期末的股价（元/股））卖空股数（股） 支付的现金红利（元）卖空的股数（股）每股的现金红利（元/股）

净收益（元）差价（元）支付的现金红利（元）

②

投资收益率（%）净收入（元）初始投资（元）

（2）保证金头寸

初始投资（元）净收益（元）卖空的股数（股）期末的股价（元/股）初始投资初始股价卖空的股数-支付的现金红利发出追缴保证金通知时的股价（元）卖空的股数（股）（1维持保证金比率（%）） 根据期末股价计算的保证金比率（%）4、步骤结果

①保证金购买

根据老师给的表单，输入已知数据。该表单可以用来衡量用保证金购买股票的投资收益率。持有期可以输入不同的月数。该表单根据维持保证金水平计算发出追缴保证金时所对应的股价水平。可以在表单中输入初始投资规模、初始股票价格、预计期末股价、该股票在持有期内将支付的现金红利金额、初始保证金比率、维持保证金比率、保证金贷款利率和持有期月数。输入区在表单中以红色表示。该表单则自动计算购买的股数、借入资金、持有期投资收益率、没有保证金购买情况下的投资收益率、在给定的维持保证金水平上发出追缴保证金时所对应的股价水平。并给出在不同的预计期末股价水平上用保证金购买和没有保证金购买情况下投资收益率对比。

②卖空交易

根据老师给的表单，输入已知数据。该表单用于计算卖空交易的投资收益率，以及发出追缴保证金通知时的股价水平。可以输入初始投资规模、初始股价、预计期末股价、持

有期内预计现金红利、初始保证金比率和维持保证金比率。在表单中红字代表输入。读者可以随意更改。表单中还列了一个表，显示在不同期末股价水平上所对应的投资收益率。